Le projet de loi sur la crypto au Sénat américain place les récompenses en stablecoin au cœur du conflit bancaire

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Les sénateurs américains ont publié un projet de loi sur la structure du marché qui définit des réglementations établies et transparentes pour encadrer les récompenses en stablecoin. Selon ces règles, les paiements d’intérêts réglés uniquement en lien avec la détention d’un stablecoin sont interdits, tout en permettant l’attribution de récompenses pour certaines activités.

Suite à cette publication, des sources fiables ont indiqué que le sénateur Tim Scott, président du comité du Sénat américain sur la banque, le logement et les affaires urbaines, avait présenté un nouveau projet bipartite au comité bancaire du Sénat.

Ce projet bipartite, connu sous le nom de « projet de loi sur la structure du marché négociée », doit faire l’objet d’une séance de marquage jeudi 15 janvier. À ce moment précis, les membres du comité engageront un débat animé sur cette législation et pourront par la suite procéder à un vote sur le projet de loi.

Les analystes identifient un défi majeur dans l’écosystème des stablecoins

Les sources ont décrit le « projet de loi sur la structure du marché négociée » comme un changement de jeu destiné à traiter des enjeux très contentieux lors des négociations. Notamment, ces défis ont suscité des discussions intensifiées entre les entreprises de cryptomonnaie et le secteur bancaire pendant plusieurs semaines.

Ces sources ont décidé de divulguer le contenu principal du projet. Elles ont noté que ce projet de loi sur la structure du marché stipulait clairement que les fournisseurs de services d’actifs numériques ne sont pas autorisés à verser des intérêts ou des rendements aux utilisateurs en relation avec leurs détentions de stablecoins.

Néanmoins, elles ont souligné que ces fournisseurs sont autorisés à offrir des récompenses à leurs utilisateurs en lien avec des activités spécifiques, telles que le traitement des paiements, le staking, la fourniture de liquidités ou la mise en garantie.

Fait intéressant, cette nouvelle formulation inclut un compromis proposé la semaine dernière par la sénatrice démocrate Angela Alsobrooks. Alsobrooks a joué un rôle clé dans les négociations.

Dans sa proposition, les échanges de cryptomonnaies sont autorisés à verser des rendements à leurs utilisateurs sur les stablecoins si ces derniers effectuent des activités spécifiques, comme vendre leurs stablecoins. Cependant, elle interdit les récompenses pour les stablecoins simplement stockés dans un compte.

Avec cette constatation, les analystes ont conclu que les défis liés aux rendements des stablecoins ont créé une friction considérable entre les banques et l’industrie de la cryptographie.

À ce stade, les groupes bancaires ont exprimé leur inquiétude que la loi fédérale américaine GENIUS, adoptée en juillet 2025, ait créé des lacunes permettant aux émetteurs ou plateformes de fournir des rendements semblables à des intérêts, ce qui engendre de nouveaux risques de liquidité.

Incertitudes autour des récompenses pour les stablecoins alimentent le débat

Les rapports ont précisé que la loi sur les stablecoins n’empêche pas les plateformes de cryptomonnaie tierces d’émettre des récompenses à leurs utilisateurs, malgré l’interdiction faite aux émetteurs de réaliser des paiements d’intérêts directs.

Après la publication de ces rapports, plusieurs entreprises de cryptomonnaie ont déclaré que la question était déjà réglée au moment où les discussions sur la loi GENIUS ont eu lieu, affirmant ainsi que les banques tentent de limiter leur concurrence.

Reconnaissant la tension croissante de la situation, certaines grandes plateformes ont averti qu’elles retireraient leur soutien au projet de loi sur la structure du marché si les législateurs décidaient d’aller au-delà de simples améliorations des exigences de divulgation et de commencer à imposer des restrictions plus strictes sur les programmes de récompenses.

D’autre part, des sources ont noté qu’à part les stablecoins, le nouveau projet de loi comprend une proposition bipartite des sénateurs américains Ron Wyden et Cynthia Lummis.