Pump.fun restructure le mécanisme de rémunération des créateurs, une analyse conjointe des pièges d'incitation derrière la prospérité à court terme

【BlockBeats】Pump.fun a annoncé le 10 janvier une restructuration de son mécanisme de frais de créateur, un geste qui reflète un dilemme de marché intéressant en arrière-plan.

Le cofondateur Alon Cohen a honnêtement soulevé le problème. Bien que le mécanisme actuel Dynamic Fees V1 ait considérablement augmenté l’activité de la plateforme à court terme, dans une perspective à plus long terme, il « a peut-être déformé la structure des incitations » et n’a pas établi de modèles de comportement de marché durables. En d’autres termes, ce mécanisme encourage les créateurs à émettre des jetons à faible risque en masse, ce qui inhibe plutôt les activités commerciales à haut risque dont la plateforme a vraiment besoin.

Cohen a expliqué plus avant les problèmes de cette structure : « Les traders sont la source centrale de liquidité et de volume de transactions de la plateforme, cette structure est dangereuse. » Un écosystème dépourvu de traders reste finalement défectueux.

En relisant la période du lancement du mécanisme, c’était vraiment assez bien. Les nouveaux créateurs ont afflué en masse, créant de la notoriété par le biais de diffusions en direct et autres, et le volume de transactions de la courbe de liaison de Pump.fun a doublé en quelques semaines, et l’environnement on-chain de cette époque était vraiment très robuste. Mais la popularité, comme tous les mouvements spéculatifs, arrive vite et repart tout aussi vite, exposant les problèmes qui sont devenus inévitables.

En tant que solution d’ajustement de première phase, Pump.fun a introduit un mécanisme de partage des frais de créateur. Ce mécanisme permet aux créateurs ou aux administrateurs de gestion communautaire (CTO) de distribuer flexiblement les frais proportionnellement à un maximum de 10 portefeuilles après le lancement du jeton. Il prend également en charge des opérations telles que le transfert de propriété des jetons et la révocation des droits de mise à jour.

Cohen a particulièrement souligné un point : les membres de l’équipe de Pump.fun ne percevraient jamais de frais de créateur en aucune circonstance. Cette fonctionnalité est purement au service des acteurs de première ligne. Les frais peuvent être réclamés à tout moment, et s’ils ne sont pas réclamés, ils ne seront pas invalidés ou annulés. Cette approche de conception est en fait plutôt sophistiquée, offrant aux créateurs une autonomie et une flexibilité complètes.