Ce week-end, les groupes d'investisseurs A-shares étaient particulièrement animés, inondés de bonnes nouvelles. Pour être honnête, la salve de mesures politiques annoncée après la clôture de vendredi était vraiment puissante — mais en y réfléchissant, ce n’est pas tout à fait la même chose que l’an dernier.

**Commençons par clarifier ce qui s’est réellement passé cette fois-ci**

Le seuil d’évaluation des risques pour les fonds d’assurance a été abaissé, ce qui n’est pas anodin. Selon les estimations du secteur, cela pourrait libérer des centaines de milliards de yuans de capitaux additionnels, au profit des indices pondérés comme le CSI 300 et le STAR Market. D’un autre côté, la réunion de la CSRC a posé les bases pour le secteur des courtiers — au cours des cinq prochaines années, l’objectif est d’élargir les frontières de leurs activités, et les meilleures sociétés pourront même augmenter modérément leur effet de levier.

Ces deux mesures vont dans la même direction : dynamiser le secteur financier et offrir une rampe de lancement au marché. En clair, il s’agit d’éviter que l’indice touche de nouveaux plus bas, sans pour autant provoquer une envolée incontrôlée.

**Inutile de crier à la "reprise du rallye du 24 septembre" à tout bout de champ**

Certains s’emballent dès qu’une bonne nouvelle tombe, et veulent absolument comparer à l’explosion généralisée de l’an dernier. Mais la situation est totalement différente — l’an passé, c’était un combo de politiques monétaires, budgétaires et réglementaires ; cette fois, il s’agit simplement d’un assouplissement ciblé sur certains secteurs.

Les autorités souhaitent manifestement un marché "slow bull", pas une hausse effrénée de 20 % en deux jours suivie d’un krach. Comprendre cette logique est crucial, sinon on risque d’être déçu sur ses attentes.

**Analyse technique de la situation actuelle**

L’indice hebdomadaire a clôturé en hausse deux semaines de suite, et vendredi, les valeurs financières ont franchi avec du volume la barre symbolique des 3900 points — un signal plutôt sain. D’un point de vue graphique, le risque de nouveaux plus bas est désormais faible, mais la zone 3950-4000 reste un niveau de résistance important, avec beaucoup d’investisseurs coincés historiquement, il sera difficile de la franchir d’un coup.

Si, lors de la prochaine tentative sur cette résistance, il y a un repli, ce sera une correction technique normale. Si vous ne supportez pas la volatilité, évitez de poursuivre à l’achat à l’approche de cette zone, et attendez une correction pour intervenir.

**Comment le marché pourrait-il évoluer lundi ? Est-il encore temps d’entrer ?**

Vu l’ambiance ce week-end, une ouverture en hausse semble acquise. L’essentiel sera de voir l’ampleur de cette hausse : si le gap à 3927 points est comblé d’entrée, la poursuite du rebond sera difficile, avec un risque de correction intraday ; si le gap n’est pas comblé à l’ouverture, il y aura probablement une tentative de hausse dans la séance, avec un sentiment acheteur plus fort.

Concernant la peur de rater le train, il n’y a aucune raison de s’inquiéter. Nous ne sommes plus en 2015, avec une hausse généralisée de tous les titres. Une hausse de l’indice ne signifie pas que toutes les actions montent. En cette fin d’année, les opportunités tournent selon les secteurs : cette semaine l’un, la suivante un autre. Tant que vous restez impliqué, vous aurez l’occasion de profiter du départ du titre que vous suivez.

En plus, tant que les 4000 points ne sont pas solidement dépassés, il y aura inévitablement des allers-retours et de nombreuses opportunités. Les investisseurs très exposés peuvent attendre le rebond, ceux qui souhaitent entrer doivent éviter de poursuivre les hausses et privilégier les achats sur repli lors des phases de divergence de marché.

**Quels secteurs surveiller la semaine prochaine ?**

À court terme, les valeurs de croissance technologique (fibre optique, calcul haute performance, etc.) et les actions à haut rendement/dividende continueront d’alterner en tête d’affiche. Les secteurs financier et cyclique (matières premières, métaux non ferreux) ont également gagné en dynamisme ces derniers jours.

Plus important encore, plusieurs échéances clés sont à surveiller la semaine prochaine : la réunion de la Fed, d’importantes réunions économiques en Chine, ainsi que la publication des statistiques de consommation de novembre. Ces événements généreront des opportunités sectorielles pour la tech, la finance, le rendement et la consommation.

Au final, le marché actuel est caractérisé par "un plancher sur l’indice, une forte différenciation des titres, et la rotation sectorielle". Inutile d’espérer tout rafler en un seul mouvement : mieux vaut suivre le rythme du marché que de vouloir prédire la hausse ou la baisse.