SOL a encore fait parler de lui avec une nouvelle blague : la capitalisation boursière est revenue à son sommet, mais le prix du token a littéralement été divisé par deux ! Comment expliquer ce tour de passe-passe ?

Pour le dire autrement : le "plus riche du village" recommence à se vanter de sa fortune. Mais en y regardant de plus près, on se rend compte que ce chiffre est gonflé par l’impression effrénée de monnaie. Le pouvoir d’achat réel ? Il a déjà fondu de moitié.

**Les "miracles mathématiques" des 75 milliards de capitalisation**

La capitalisation est certes revenue, mais as-tu fait attention à la quantité en circulation ? De 2021 à aujourd’hui, l’offre de tokens a été multipliée plusieurs fois. Le prix du token est passé de 247 dollars à 134 dollars. On appelle ça un "retour de la capitalisation" ? C’est tout simplement de "l’inflation camouflée" ! C’est comme acheter la même chose avec plus de billets : il y a plus de papier, mais les biens restent les mêmes. Quel intérêt ?

**Écosystème florissant vs chute du prix du token : le contraste le plus absurde**

C’est peut-être la scène la plus ironique du monde crypto. DeFi, NFT, DePIN… les narratifs s’enchaînent avec fracas, mais le prix du token ne représente plus que 45% de son sommet. L’écosystème se développe, certes, mais qui en profite réellement ? Les VC et les "smart money" ont déjà tout préparé, tandis que les détenteurs lambdas ? Vous êtes ceux qui ont payé leur billet plein tarif mais restent dehors à regarder la fête.

**Vagues de déblocage : l’épée de Damoclès au-dessus de la tête**

Liquidation FTX, positions institutionnelles, réserves d’équipes… tous ces tokens sur le point d’être ou déjà débloqués sont autant de bombes à retardement. À chaque annonce positive sur l’écosystème, il se pourrait bien que ce ne soit qu’un prétexte pour que certains "initiés" se délestent de leurs tokens. Vous croyez voir un signal de progrès technologique, alors qu’il s’agit peut-être du prélude à une vague de ventes.

**Une métaphore cruelle**

Imaginez une entreprise qui avait 100 actions à 247 dollars chacune, soit une capitalisation de 24 700 dollars. Pour garder cette capitalisation, elle émet soudainement 184 actions, ramenant le prix à 134 dollars l’unité. Les anciens actionnaires voient leur part diluée jusqu’à l’os, mais l’entreprise continue de fanfaronner : "Regardez, notre capitalisation est toujours aussi forte !" Vous tenez vos jetons dilués, bercé par de beaux discours sur l’écosystème, pensant participer à l’avenir, alors que vous n’êtes que le décor du jeu de chiffres des autres.

**Arrêtez de rêver sur la capitalisation**

Arrêtez de vous rassurer devant les chiffres de capitalisation. Face à une inflation de ce niveau, tous les beaux discours fondamentaux paraissent bien fades. Retenez une chose : la croissance du volume en circulation est souvent plus violente que n’importe quelle bonne nouvelle.

(Toute opinion contraire est la bienvenue, mais merci d’apporter des preuves de rendement réel, pas des promesses dessinées dans un whitepaper.)

Cet article ne constitue en aucun cas un conseil en investissement. Le marché des cryptos comporte des risques extrêmes, prenez vos décisions avec prudence.