#比特币对比代币化黄金 Un marché morose est devenu la norme, mais cette semaine, un événement majeur se profile : la réunion FOMC de la Fed approche.

En surface, une hausse des taux de 25 points de base est déjà actée, il n’y a pas de suspense. Mais la véritable bataille ne fait que commencer. Le marché a déjà digéré toutes les informations connues ; ce qui va vraiment déterminer la tendance à venir, ce sont ces éléments "cachés" : quelle sera la trajectoire des taux l’an prochain, comment évoluera le dot plot, quand le bilan sera-t-il ajusté, et quelle sera la tonalité du discours de Powell, dure ou souple.

La scène de la fin de l'année dernière reste encore vive dans les mémoires. Le cycle de baisse des taux semblait imminent, Trump a remporté les élections, le marché jubilait et "célébrait à l’avance"—jusqu’à ce que Powell refroidisse l’enthousiasme d’un seul discours. Le point de bascule, du "frénétique" au "totalement à l’arrêt", c’est cette phrase : il a annoncé que les taux ne seraient abaissés que deux fois l’année prochaine, alors que le marché en attendait réellement quatre. L’écart énorme entre attentes et réalité est souvent la véritable cause des hausses ou chutes brutales du marché.

C’est pourquoi la formulation de Powell cette fois-ci est cruciale, inutile de le répéter. Avec l’arrivée du nouveau président, même sans adopter de stratégies agressives de baisse des taux, il est probable que la politique monétaire s’alignera progressivement sur la vision de Trump, pour basculer lentement vers un mode de baisse des taux.

Mais une question se pose : la réunion de décembre et le nouveau dot plot vont-ils à nouveau "jeter un froid" sur le marché ?

Le précédent avertissement est là : le dot plot annonçait deux baisses, il y en a eu quatre dans les faits. Aujourd’hui, la Fed ne peut plus garder la même posture indéfiniment. Si l’économie commence à ralentir, ils devront choisir : s’accrocher à l'objectif d’inflation et accepter le risque de récession, ou pivoter pour soutenir l’économie et préparer le terrain pour l’année prochaine. Quel que soit le choix, la tendance du marché sera profondément impactée.

Un autre facteur, peu discuté mais important : la possibilité d’un nouvel élargissement du bilan. Si cela devenait une attente du marché, cela améliorerait qualitativement la liquidité, et ce serait alors le vrai déclencheur d’un rebond des marchés.

Le sentiment actuel est au plus bas, autant se concentrer sur les opportunités structurelles. Le cadre logique de $BTC $ETH reste en place, il attend simplement une revalorisation des anticipations de politique monétaire.