#数字货币市场洞察 le temps a donné la réponse : la position short sur $BOB a tenu bon.

Beaucoup pensent que je shorte par préjugé. C’est tout l’inverse. J’ai pris le temps de décortiquer ce projet, et ce que j’y ai vu, c’est un assemblage de spéculation, de gestion chaotique et d’une structure prête à s’effondrer à tout moment.

En surface, les 21 millions de dollars levés et l’équipe de rêve ont effectivement attiré beaucoup de croyants. Mais quand on gratte un peu, on découvre que le projet précédent de l’équipe principale a vu sa capitalisation s’effondrer de plus de 90% depuis son sommet, et qu’il est aujourd’hui quasiment à l’agonie. Près de 10 millions de dollars de financement sont partis en fumée, le projet est à l’arrêt. Même équipe, même recette : pourquoi cela fonctionnerait-il cette fois ? Ces institutions qui ont perdu de l’argent dans le précédent fiasco, pourquoi misent-elles à nouveau sur la même équipe avec ce nouveau projet ? Est-ce vraiment de la conviction, ou juste un pari désespéré pour se refaire ?

Encore plus choquant, la mécanique des points au début. Les règles changeaient du jour au lendemain, sans aucune logique. Mais surtout, une grosse partie des points semble avoir été attribuée à des "relations privilégiées" avant même que le public ne puisse participer — les utilisateurs lambdas n’ont jamais eu la moindre chance. Avec ce genre de pratiques, difficile d’imaginer que tout soit honnête.

Il y a aussi une question technique : à cause des attentes d’airdrop, de nombreux particuliers se sont rués sur les contrats perpétuels pour prendre des shorts et verrouiller un profit, ce qui rend la position vendeuse extrêmement congestionnée. Une telle structure déformée, c’est du pain béni pour les gros capitaux : ils n’ont qu’à provoquer un short squeeze pour liquider les shorts des particuliers, puis refaire baisser le cours pour ramasser la mise. Que ça monte ou que ça descende, le petit short ne tient pas la distance.

La hype autour des Layer2 ne sauvera pas un mauvais projet. Antécédents de l’équipe, magouilles sur la répartition, fuite continue des capitaux : une fois que le marché prendra du recul, toute la pression se répercutera sur le prix.

En résumé : je parie que les faiblesses internes du projet finiront par écraser le storytelling trompeur, et que la structure de marché actuelle va accélérer ce processus. Ce n’est pas un rejet du secteur Layer2 de Bitcoin, mais une appréciation spécifique des risques liés à $BOB . Rien de plus.