La Fed baissera-t-elle ses taux en décembre ? Aujourd’hui, le marché a pratiquement tout misé : lors de la réunion de politique monétaire de mardi et mercredi prochain (9-10 décembre), une baisse de 25 points de base semble quasiment acquise.

Commençons par les données. Le dernier outil "FedWatch" du CME montre que la probabilité d’une baisse de 25 points de base a grimpé à 87 %, avec seulement 13 % de chances de statu quo. Plus intéressant encore, la probabilité d’une nouvelle baisse de 25 points de base en janvier prochain atteint déjà 64 %, et certains parient même sur une baisse totale de 50 points de base (probabilité de 27 %). Le sentiment du marché est on ne peut plus clair.

Les grandes banques de Wall Street ajustent aussi frénétiquement leurs prévisions. Morgan Stanley a soudainement changé d’avis le 6 décembre — alors qu’auparavant, à cause de la vigueur des chiffres de l’emploi de septembre, ils repoussaient la perspective d’une baisse des taux à 2026. Pourquoi ce revirement ? C’est simple : les signaux accommodants envoyés par les hauts responsables de la Fed avant la réunion sont trop clairs, et tout est déjà intégré dans les prix. Il serait peu probable que la Fed surprenne tout le monde. Morgan Stanley prévoit encore deux baisses de 25 points de base en janvier et avril prochains, avec un taux final compris entre 3,00 % et 3,25 %.

Bank of America a également changé de cap le 2 décembre, passant de "pas de changement" à "baisse de 25 points de base". Leur argument : le marché du travail montre des signes de faiblesse — en novembre, les emplois du secteur privé ont reculé de 32 000, la plus forte baisse depuis près de trois ans. Les entreprises ne recrutent plus, mais ne licencient pas non plus ; l’économie ralentit visiblement.

Bien sûr, des poids lourds comme Goldman Sachs, JPMorgan ou BlackRock sont déjà depuis longtemps favorables à une baisse des taux, seuls quelques outsiders comme Standard Chartered persistent à prôner le statu quo.

Pourquoi tout le monde est-il soudainement aussi sûr d’une baisse ? Trois raisons : les indicateurs de l’emploi sont bel et bien faibles ; Williams de la Fed de New York, le gouverneur Waller et d’autres personnalités clés ont multiplié les interventions, affichant clairement leur position accommodante ; et à la Maison-Blanche, Hassett (favori pour le prochain poste de président de la Fed) est lui-même plutôt "colombe", plaidant pour une baisse rapide des taux afin d’éviter un atterrissage brutal de l’économie.

Qu’est-ce que cette vague d’anticipations de baisse des taux signifie pour le marché crypto ? Un assouplissement attendu de la liquidité, un coût du capital en baisse, et donc, en théorie, un bénéfice pour les actifs risqués. Mais attention : le marché a déjà intégré cette perspective, et le jour J, cela pourrait marquer la fin de l’effet positif ("buy the rumor, sell the news"). À court terme, tout dépendra du discours de Powell après la décision — s’il laisse entendre que le rythme des baisses pourrait ralentir l’an prochain, le sentiment du marché pourrait rapidement s’inverser.