Source : CryptoNewsNet Titre original : La tendance baissière du Bitcoin est entraînée par les ventes précoces des baleines, selon Ki Young Ju Lien original : https://cryptonews.net/news/bitcoin/32057766/

La forte correction du Bitcoin provoquée par la vente précoce des baleines

La forte correction du Bitcoin, passant de 110 000 $ à environ 80 000 $, est liée à de fortes ventes par des baleines précoces ayant des bases de coût près de 16 000 $. Le PDG de CryptoQuant, Ki Young Ju, note que les indicateurs on-chain indiquent que le Bitcoin est maintenant dans la phase de “épaule” de son cycle, suggérant un potentiel de hausse limité à court terme.

Cette vente est une demande institutionnelle écrasante provenant des ETF et de MicroStrategy, façonnant les perspectives de la cryptomonnaie pour 2025.

Les premiers baleines Bitcoin alimentent la pression à la vente

Ki Young Ju explique que le marché d'aujourd'hui est façonné par une compétition entre deux principaux groupes de baleines. Les baleines traditionnelles, détenant des Bitcoin avec un coût moyen proche de 16 000 $, ont commencé à réaliser d'importants bénéfices, vendant à un rythme mesuré en centaines de millions de USD chaque jour. Cette vente persistante a exercé une pression intense à la baisse sur le prix du Bitcoin.

En même temps, les baleines institutionnelles via les ETF Bitcoin au comptant et MicroStrategy ont accumulé des positions significatives. Pourtant, leur pouvoir d'achat n'a pas égalé l'ampleur des ventes des premières baleines. Selon Ju, les portefeuilles détenant plus de 10 000 BTC depuis plus de 155 jours ont généralement un coût moyen d'environ 38 000 $. Les traders ont pris des positions autour de 50 000 $, donc de nombreux participants au marché sont en profit et peuvent vendre si nécessaire.

Comparaison de la base de coût entre différentes catégories de détenteurs de Bitcoin.

Le PDG de CryptoQuant souligne que les flux liés aux ETF au comptant et à MicroStrategy avaient renforcé le marché plus tôt en 2025. Cependant, ces flux ont maintenant diminué. Les sorties ont commencé à dominer le paysage du marché. Malgré ces chiffres, la vente soutenue des premiers whales l'emporte sur l'accumulation institutionnelle.

Analyse des signaux de cycle de marché : potentiel de hausse limité

Les métriques de profit et de perte on-chain offrent des aperçus cruciaux sur les cycles de marché. L'analyse de Ju utilisant l'indice PnL avec une moyenne mobile sur 365 jours révèle que le marché est entré dans une phase de “épaule”. Ce statut en fin de cycle indique un potentiel de croissance limité et un risque accru de correction.

Le multiplicateur de valorisation reflète une perspective neutre à plate. Lors des cycles précédents, chaque nouveau dollar entraînait une croissance amplifiée de la capitalisation boursière. Maintenant, cet effet multiplicateur s'est estompé. Cela suggère que l'effet de levier du marché est moins efficace et que la structure ne soutient pas des gains significatifs.

Indice PnL montrant la position actuelle du cycle du Bitcoin.

Ju ne s'attend pas à un effondrement dramatique de 70 à 80 %. Néanmoins, il considère que des corrections allant jusqu'à 30 % sont raisonnables. Une chute de $100,000 pourrait signifier que le Bitcoin tombe à environ $70,000. Il utilise des données sur les ratios longs-courts des contrats à terme, les ratios de levier des échanges et les schémas d'achat-vente pour soutenir ce point de vue.

Ju souligne l'importance d'utiliser des métriques pour la conviction, et non pour la spéculation. Son attention reste centrée sur l'interprétation des données on-chain, de l'activité des échanges et de la structure du marché.

Cette analyse complète fournit une évaluation fondée sur des preuves on-chain. Alors que les premières baleines Bitcoin continuent de vendre à profit, les institutions font face à un climat difficile. Avec des ratios de levier élevés, des multiplicateurs de valorisation neutres et une position tardive dans le cycle, le marché a un potentiel limité pour un grand rallye dans un avenir proche.