Powell contre la Maison-Blanche, le choc décisif approche ! Goldman Sachs révise en urgence ses prévisions : pas de baisse des taux en décembre, l’économie mondiale risque l’« état de choc » !

Dans son dernier rapport publié le 24 novembre 2025, Goldman Sachs prévoit clairement que la Fed procédera à une baisse de taux lors de la réunion de décembre, ramenant les taux à un niveau légèrement supérieur à 3 %. Le chef économiste de la banque, Jan Hatzius, souligne que, bien que le rapport sur l’emploi non agricole de septembre ait affiché 119 000 créations de postes, les signes de licenciements croissants suggèrent que la faiblesse du marché du travail pourrait se pérenniser, limitant ainsi la vigueur de la croissance économique. Selon Goldman Sachs, le ralentissement de l’inflation et le refroidissement du marché du travail laissent à la Fed une marge de manœuvre pour assouplir davantage sa politique monétaire.

🔍 Les fondements clés des prévisions de Goldman Sachs

La prévision de baisse des taux en décembre par Goldman Sachs repose principalement sur une analyse approfondie de l’inflation et du marché du travail.

• Inflation en décélération continue : Goldman Sachs estime que le taux d’inflation sous-jacente est désormais proche de l’objectif de 2 % fixé par la Fed. Bien que les droits de douane et d’autres facteurs aient des effets temporaires sur l’inflation, ces effets devraient s’estomper d’ici la mi-2026, moment où l’inflation reculera encore davantage.

• Inquiétudes sur le marché du travail : Goldman Sachs met en garde contre des risques baissiers qui s’accumulent sur le marché du travail. Bien que les données de l’emploi non agricole de septembre semblent solides en surface, la tendance sous-jacente de la croissance de l’emploi s’essouffle et des indicateurs alternatifs montrent une hausse récente des licenciements. En particulier, la détérioration de l’emploi chez les travailleurs diplômés de l’université pourrait avoir un impact négatif disproportionné sur la consommation.

📉 Anticipations du marché et divergences internes à la Fed

Malgré la clarté de la position de Goldman Sachs, des divergences notables subsistent quant à la possibilité d’une baisse des taux en décembre, reflétant l’incertitude des perspectives économiques.

• Volatilité des attentes du marché : Selon les données du CME FedWatch, la probabilité anticipée par le marché d’une baisse des taux de 25 points de base par la Fed en décembre a connu de fortes fluctuations à court terme, passant de moins de 40 % à 71 %. Cela montre à quel point le sentiment du marché est sensible aux déclarations des responsables et aux données économiques.

• Divergences internes à la Fed : Au sein de la Fed, l’opinion sur une baisse des taux en décembre est clairement partagée. Par exemple, la présidente de la Fed de Boston, Susan Collins, estime qu’il n’est pas urgent de baisser les taux pour l’instant, alors que John Williams, président de la Fed de New York et membre votant, a tenu des propos dovish soutenant l’idée d’une « baisse de taux raisonnable à court terme », accentuant ainsi l’incertitude sur la trajectoire de la politique monétaire.

🌐 Impacts potentiels sur les marchés

Si la prévision de Goldman Sachs se réalise, à savoir une poursuite des baisses de taux par la Fed en décembre et en 2026, les marchés pourraient en ressentir les effets suivants :

• Actions américaines et environnement des taux : Une baisse des taux tend à réduire le coût du financement des entreprises et pourrait soutenir la bourse, en particulier les valeurs de croissance. Goldman Sachs prévoit qu’à la mi-2026, la Fed aura achevé un cycle d’assouplissement monétaire conséquent, avec des taux nettement inférieurs à leurs niveaux actuels.

• Dollar et actifs corrélés : Un cycle de baisse des taux pourrait exercer une certaine pression sur le taux de change du dollar. Parallèlement, l’assouplissement des conditions financières pourrait contribuer à stabiliser les coûts d’emprunt des entreprises et la liquidité du crédit aux ménages.

💎 Conclusion

Goldman Sachs, fondant sa prévision de baisse des taux en décembre sur la poursuite du ralentissement de l’inflation et les risques baissiers pesant sur le marché du travail, anticipe une détente monétaire de la Fed. Cependant, les divergences internes à la Fed concernant les perspectives économiques et la trajectoire de la politique, l’absence de certaines données économiques clés et l’évolution de l’environnement extérieur introduisent des incertitudes supplémentaires pour la réunion de décembre. Les investisseurs, tout en tenant compte des prévisions d’institutions telles que Goldman Sachs, devront surveiller de près les prochaines publications de données économiques et les déclarations des responsables de la Fed afin de prendre des décisions prudentes.