La stratégie maintient les gains de Bitcoin alors que l'action connaît une forte baisse.

Source : Btcpeers Titre original : La stratégie maintient les gains du Bitcoin alors que l'action subit une forte baisse Lien original : https://btcpeers.com/strategy-maintains-bitcoin-gains-as-stock-experiences-sharp-decline/

Aperçu

La stratégie d'actions a diminué de près de 60 % au cours de l'année dernière. Les actions de l'entreprise sont passées d'environ $300 en octobre à environ 170 $. L'action a chuté de plus de 40 % depuis le début de l'année malgré la stratégie continue d'accumulation de Bitcoin de l'entreprise.

La société a acquis son Bitcoin à un prix moyen de 74 430 $. Avec le Bitcoin se négociant autour de 86 000 $, Strategy maintient près de 16 % de gains non réalisés sur ses avoirs. La firme détient 649 870 BTC d'une valeur d'environ $56 milliards au 17 novembre.

La performance en actions à long terme de la stratégie continue de surperformer les grandes actions technologiques. Sur cinq ans, la société a gagné plus de 500 % par rapport aux 130 % d'Apple et aux 120 % de Microsoft. Sur un horizon de deux ans, l'action Strategy a augmenté de 226 % contre 43 % pour Apple et 25 % pour Microsoft.

La stratégie de couverture crée une pression sur le marché inattendue

Le président de BitMine, Tom Lee, a expliqué que Strategy est devenu le principal véhicule de couverture pour les investisseurs en crypto. La chaîne d'options liquides de l'entreprise permet aux traders de couvrir l'ensemble de leurs positions en crypto. Les investisseurs vendent à découvert des actions de Strategy ou achètent des puts pour compenser leur exposition longue en crypto.

Cette dynamique a transformé la Stratégie en une soupape de pression pour le marché crypto plus large. L'action absorbe les couvertures et la volatilité qui peuvent avoir peu de lien avec sa stratégie Bitcoin. Le 17 novembre, la Stratégie a annoncé un achat de 8 178 BTC pour 835,6 millions de dollars, augmentant son taux d'acquisition hebdomadaire de 400 à 500 pièces.

Il a été précédemment signalé que 25 % des entreprises de trésorerie publiques Bitcoin se négocient désormais en dessous de leur valeur nette d'actif en septembre 2025. Les achats quotidiens moyens des entreprises de trésorerie ont chuté à leur niveau le plus bas depuis mai. La prime de la stratégie est tombée à 1,26, le plus bas depuis mars 2024.

Le modèle de trésorerie des actifs numériques fait l'objet d'un examen réglementaire

MSCI Inc. mène une consultation sur la classification des entreprises de trésorerie d'actifs numériques. Une décision est attendue après la période d'examen qui se termine le 31 décembre. Les stratégies risquent d'être expulsées des indices boursiers phares si elles sont reclassées.

Le fournisseur d'index pourrait déclencher des ventes forcées entre 2,8 milliards et 8,8 milliards par des fonds passifs. Les analystes de JPMorgan ont averti que la stratégie seule pourrait faire face à des sorties de 2,8 milliards. Environ $9 milliards de sa valeur marchande estimée de $56 milliards se trouve dans des fonds indiciels passifs.

Les entrées de trésorerie d'actifs numériques ont ralenti dans tout le secteur. Les entrées ont diminué de près de $11 milliards en septembre à environ $2 milliards en octobre. Les entrées de novembre n'ont atteint que $500 millions à la mi-mois, représentant une baisse de 75 % par rapport à octobre.

Le PDG de Strategy, Michael Saylor, a défendu la classification de l'entreprise en tant qu'entreprise opérationnelle. Il a déclaré que la société gère un business logiciel de $500 millions en parallèle de ses opérations de trésorerie Bitcoin. L'entreprise émet des titres de crédit adossés à des Bitcoins, y compris son STRK via les séries STRC, totalisant plus de 7,7 milliards de dollars de valeur notionnelle cette année.

Wintermute a identifié les stablecoins, les fonds négociés en bourse et les trésoreries d'actifs numériques comme des sources clés de liquidité en cryptomonnaies. Le teneur de marché a noté que les flux de liquidité dans ces trois domaines ont atteint un plateau. Ce ralentissement a contribué au récent déclin du marché des cryptomonnaies.

La stratégie maintient 71 ans de couverture des dividendes en supposant que les prix du Bitcoin restent stables. Toute appréciation du Bitcoin au-delà de 1,41 % par an compenserait entièrement les obligations annuelles en matière de dividendes de l'entreprise. La société a changé de nom de MicroStrategy à Strategy en février 2025, se positionnant comme la première société de trésorerie Bitcoin au monde.