Le Bitcoin peut-il vraiment devenir un actif de réserve ? De l'or à l'or numérique : la logique.

Il y a quelques jours, j'ai vu un point de vue : Pourquoi faisons-nous encore confiance aux billets de banque, plutôt que de choisir Bitcoin ?

Cette question touche au cœur du sujet. Commençons par l'histoire.

L'histoire de l'évolution des actifs de valeur

Depuis l'ancienne Égypte, l'or a servi d'assurance contre la richesse. Les pharaons n'accumulaient pas d'or pour le commerce, mais pour lutter contre le temps. Vers 600 av. J.-C., les Lydiens ont frappé les premières pièces en or, et cette logique a vraiment obtenu une reconnaissance sur le marché.

Au XXe siècle, le dollar était lié à l'or (système de Bretton Woods), ce qui a donné confiance aux pays. Mais en 1971, une phrase de Nixon a coupé le “standard de l'or”, et le dollar est devenu une monnaie de pur crédit. Depuis lors, les banques centrales des pays n'ont cessé d'imprimer de la monnaie - en particulier avec la vague de la pandémie de 2020, où l'impression a littéralement explosé.

Et le résultat ? Le Venezuela, le Zimbabwe, l'Argentine… les monnaies fiduciaires de ces pays sont comme inexistantes. La stabilité des billets est en train de s'effondrer.

À quoi ressemble un bon actif de réserve ?

La finance nous dit que les actifs de valeur doivent avoir 5 caractéristiques :

Rareté → L'or a plus de 2000 ans d'histoire pour le prouver, avec une offre limitée. Et le Bitcoin ? Le code fixe un plafond de 21 millions, jamais plus.

Durabilité → L'or ne se corrode ni ne rouille depuis des milliers d'années. Bitcoin est un réseau distribué, tant qu'il reste un nœud en vie, il est vivant. En d'autres termes, il est plus dur que l'or.

Fongibilité → L'or peut être divisé en grammes. Le Bitcoin est précis jusqu'à un satoshi (1/100,000,000 BTC), permettant des transactions de n'importe quel montant.

Portabilité → Ici la pression artérielle du BTC augmente. Un million de dollars d'or doit être transporté par camion, BTC peut être transféré à l'international avec une simple clé privée. C'est quelque chose que l'or ne pourra jamais faire.

** largement accepté ** → C'est la clé. Les entreprises et les gouvernements commencent à acheter : Strategy (anciennement Mphasis) détient 214 000 BTC (environ 13 milliards de dollars), Tesla en accumule également. Même au niveau national, le Salvador, le Bhoutan et les États-Unis établissent des réserves de BTC - le gouvernement chinois détient 194 000 BTC, le gouvernement brésilien envisage également d'inclure le BTC dans les réserves souveraines.

Pourquoi le moment est-il différent maintenant ?

Après la crise financière de 1998 en Russie, la Banque centrale de Russie a commencé à accumuler de l'or de manière effrénée (maintenant plus que la Chine). Mais ce n'était qu'une défense passive.

C'est différent maintenant. Avec l'inflation mondiale élevée, la perte de crédibilité des banques centrales et les tensions géopolitiques, les investisseurs institutionnels et les gouvernements ne restent plus passifs, mais agissent activement pour entrer dans le Bitcoin. Que cela reflète-t-il ? Les personnes au sein du système commencent à ne plus faire confiance aux choses du système.

Il y a un détail : les réserves d'or peuvent être manipulées en secret, en falsifiant les quantités. Mais les données sur la chaîne BTC sont définitivement transparentes, impossibles à falsifier. Cela représente en fait un nouveau mécanisme de responsabilité pour les États souverains.

Qu'est-ce qui peut encore renforcer la position de valeur refuge du Bitcoin ?

Baisse de la volatilité → Avec la croissance de la capitalisation boursière et l'augmentation de la liquidité, les variations quotidiennes du BTC seront plus petites. Actuellement, la volatilité est encore élevée, mais elle sera plus stable à l'avenir.

Plus de pays adoptent → Actuellement, seuls quelques pays et entreprises, une fois que cela forme un relais (surtout les grandes puissances), la confiance explosera de manière exponentielle.

Dévaluation continue des monnaies fiat → Les histoires de l'Argentine et du Venezuela se répètent. Plus il y a de pays dont la monnaie fiat échoue, plus le BTC devient une nécessité.

Amélioration technique → Les solutions L2 telles que le réseau Lightning de Bitcoin sont en train de mûrir, la scalabilité s'améliore.

La question la plus réaliste

Qu'est-ce qui manque à BTC pour « devenir un actif de réserve mondial » ?

Cadre réglementaire. Actuellement, la position du BTC est encore floue au niveau mondial (marchandise ? monnaie ? actif ?), ce qui bloque de nombreuses grandes institutions conservatrices. Une fois qu'un standard international unifié apparaîtra, la prochaine vague d'entrée sera un flot d'institutions.

Acceptation psychologique. Le CFO de 70 ans et le président de la banque centrale de 95 ans sont encore habitués aux choses tangibles. Mais leurs successeurs ? Les générations des années 90 et 00 pensent déjà en termes d'actifs numériques. C'est une question de temps.

Pour dire la vérité : l'ère de l'or pourrait vraiment toucher à sa fin. Ce n'est pas que l'or est devenu inutile, mais que le Bitcoin a réécrit la même histoire de manière plus efficace - rareté, durabilité, portabilité, transparence.

Dans les dix prochaines années, la réponse à cette question se révélera d'elle-même.