Strategy lance un financement en actions privilégiées en euros pour le Bitcoin : taux d’intérêt annuel de 10 %, pouvant atteindre jusqu’à 18 %.

Une entreprise vient de lancer une nouvelle idée : émettre des actions privilégiées perpétuelles libellées en euros pour lever des fonds afin d’acheter du Bitcoin. Ce produit est plutôt intéressant, voyons cela de plus près.

Aperçu des principales conditions

Paramètres de base :

• Prix d’émission : 100 euros
• Coupon : 10 % (annualisé)
• Nature du produit : titres privilégiés perpétuels, sans droit de vote

Un rendement de 10 %, c’est alléchant, mais le diable se cache dans les détails. Si l’entreprise reporte le paiement des intérêts, les intérêts non payés seront capitalisés trimestriellement et le taux d’intérêt augmentera de 100 points de base à chaque période (jusqu’à un maximum de 18 %). Cela signifie que si la société manque de liquidités, vos gains potentiels peuvent s’accroître, mais le risque augmente aussi.

Qui peut acheter ? Quand ?

• Investisseurs éligibles : investisseurs institutionnels de l’Espace économique européen (les particuliers ne sont pas concernés pour l’instant)
• Date d’annonce : 4 novembre 2025
• Canal de règlement : via les dépositaires centraux de titres européens (Euroclear et Clearstream)

À quoi servent les fonds levés ? Officiellement : achat de Bitcoin + opérations courantes.

Points de risque à connaître

Ordre de priorité (du plus sûr au plus risqué) :

• Créanciers (les mieux protégés)
• Certaines séries d’actions privilégiées
• Ces nouvelles actions privilégiées en euros (vous êtes ici)
• Actions ordinaires (les derniers servis)

En d’autres termes, si l’entreprise fait faillite, il faudra attendre votre tour pour espérer récupérer quelque chose – et il se peut que vous n’obteniez rien.

Autres points clés :

• Aucun droit de vote (vous êtes juste un apporteur de fonds)
• Liquidité basée sur une “clause de variation du fonds” (rachat forcé possible en cas de changement majeur dans l’entreprise)
• Prix de liquidation indexé sur le cours du Bitcoin (intéressant, mais implique un risque supplémentaire à la baisse)

Cotation et négociation

Prévue sur le MTF euro du Luxembourg (plateforme multilatérale de négociation), avec l’infrastructure de règlement européenne. Cela paraît très sérieux, mais cela signifie aussi que ce produit vise principalement les investisseurs professionnels.

À quoi les investisseurs doivent-ils penser ?

Le rendement élevé (10 % minimum) est attractif, mais il faut prendre en compte :

• ✓ Le pari d’une hausse du Bitcoin à long terme (utilisation des fonds claire)
• ✓ Un rendement de 10 % est compétitif dans l’environnement actuel de taux
• ✗ Priorité junior (risque élevé en cas de faillite)
• ✗ Aucun droit de vote (rôle passif)
• ✗ Taux d’intérêt pouvant doubler (si paiement du coupon reporté)

En résumé : il s’agit d’un instrument financier misant sur l’appréciation du Bitcoin après la levée de fonds, dans l’espoir d’améliorer la santé financière de l’entreprise. Destiné aux investisseurs institutionnels qui font confiance à la société et sont capables d’assumer un risque modéré.