Contrats à terme et contrats forward : deux outils indispensables à comprendre pour les traders

Dans le monde de la cryptomonnaie, les concepts de contrats à terme et de contrats forward (ou contrats à terme ferme) sont souvent confondus. Pourtant, ils sont très différents, et une mauvaise sélection peut coûter cher.

Contrat forward : le plus ancien des métiers

L’histoire des contrats forward (contrat à terme ferme) est plus ancienne que vous ne le pensez. Il y a plusieurs siècles, agriculteurs et commerçants les utilisaient déjà pour se couvrir contre la volatilité des prix.

En résumé : deux parties conviennent aujourd’hui d’échanger un actif à une date future, à un prix fixé dès maintenant. Par exemple, une compagnie aérienne et un fournisseur de carburant signent un contrat pour acheter du carburant à 11$ le gallon dans 6 mois, alors que le prix au comptant aujourd’hui est de 10$.

Caractéristiques du contrat forward :

• Transaction totalement privée (OTC), hors bourse
• Entièrement personnalisable : actif, prix, date de livraison négociables
• Aucun paiement initial, l’échange d’argent a lieu à la livraison
• Aucun tiers de supervision, contrat régi uniquement par la loi

Risques : Étant un accord privé, le risque de défaut de l’une des parties est élevé. De plus, la liquidité est faible, il est difficile de sortir avant l’échéance.

Contrat à terme (Futures) : une version modernisée

Les contrats à terme (Futures) sont la version standardisée des contrats forward, négociés en bourse. Les BTC futures ou ETH futures sur les plateformes crypto en font partie.

Principales différences :

• Règles uniformisées par la bourse : l’actif, la taille du contrat, le prix sont prédéfinis et non modifiables
• Protection par chambre de compensation : les deux parties ne traitent pas directement, la chambre de compensation joue l’intermédiaire, valide les ordres et gère les règlements
• Règlement quotidien : les comptes sont ajustés chaque jour au prix du marché, les perdants peuvent recevoir des appels de marge
• Haute liquidité : il est possible de sortir à tout moment, contrairement aux forwards où l’on reste bloqué

Coûts : Nécessité de déposer une marge initiale et de maintien, frais de transaction plus élevés.

Qui devrait utiliser quoi ?

Ce que les traders crypto doivent savoir

Dans l’univers crypto, vous traitez quasiment toujours avec des contrats à terme, pas des forwards. Les points clés à retenir :

1. La gestion de la marge est cruciale — Si votre solde tombe sous la marge de maintien, votre position sera liquidée
2. Le règlement quotidien permet un risque maîtrisé — La chambre de compensation existe, pas de risque que la contrepartie disparaisse
3. La forte liquidité offre beaucoup d’opportunités — Mais aussi plus de volatilité, attention aux mouvements rapides

En résumé : le contrat forward est un outil ancien, adapté à ceux qui veulent une livraison physique dans la chaîne industrielle ; le contrat à terme est un outil financier moderne, pensé pour les traders qui veulent entrer et sortir rapidement. Choisir le bon instrument, c’est maximiser ses chances de survivre sur le marché.