Uniswap lance un mécanisme de répartition des frais, le UNI peut-il décoller ?

Question

Uniswap vient tout juste de proposer l’initiative de gouvernance “UNIfication”, et le résultat ne s’est pas fait attendre : le cours du UNI a bondi de 30 %, se négociant désormais au-dessus de 8,70 $. Cette opération a même convaincu Ki Young Ju de CryptoQuant, qui prédit une envolée parabolique pour le UNI.

Comment fonctionne le mécanisme central ?

En résumé, une partie des frais de transaction est redirigée vers un smart contract “token jar”, permettant aux détenteurs de UNI de brûler leurs tokens pour en retirer des actifs crypto. Cela revient à générer directement du cashflow pour le token—un rêve longtemps caressé dans l’univers DeFi.

Plus précisément :

Volume de UNI brûlés : Avec le volume actuel, on prévoit environ 500 millions de dollars de tokens brûlés chaque année
Brûlage immédiat : Le trésor détient 1 million de tokens UNI, soit environ 800 millions de dollars
Ajustement des frais : Les pools v2 voient leurs frais passer de 0,3 % à 0,25 %, dont 0,05 % vont au protocole

En quoi est-ce différent cette fois-ci ?

Le fondateur de Uniswap Labs, Adams, avait été fortement limité par les régulateurs—rien qu’en frais juridiques, cela lui a coûté plusieurs dizaines de millions de dollars. Mais depuis le départ du président de la SEC, Gensler, la donne a changé. Adams n’a pas mâché ses mots dans la proposition, déclarant que Gensler “était vraiment catastrophique”.

La proposition inclut également un mouvement majeur : dissoudre la Uniswap Foundation et transférer la majorité du personnel chez Uniswap Labs. Un budget annuel de 20 millions de UNI pour la croissance sera instauré (à partir de janvier 2026), faisant véritablement du token le vecteur de valeur du protocole.

Quelle est la réaction du marché ?

Optimistes : Le CTO d’A16z souligne que cela crée un réseau de tokens “en boucle fermée” ; Delphi Labs affirme qu’Adams fait entrer la DeFi dans le grand public, “un token sans accumulation de valeur est un token mort”.

Voix prudentes : Un analyste de Dune note qu’environ 50 % du trafic Uniswap sur Base provient de pools scam, qui ne survivent que grâce à l’absence de frais. Une fois les frais activés, ce volume pourrait disparaître du jour au lendemain.

Données à l’appui : L’interface Uniswap a généré 137 millions de dollars de revenus cumulés, dont 48 millions rien qu’en 2025—tous ces flux iront désormais vers le mécanisme de brûlage.

Conclusion

Ce n’est pas qu’un simple “switch” sur les frais, mais bien un tournant où Uniswap passe de “plateforme de liquidité” à “protocole d’attribution de valeur”. L’envol du UNI dépendra surtout de la mise en œuvre de la gouvernance et du comportement réel du marché.