Les dernières projections fiscales du Japon laissent entrevoir une baisse progressive de son ratio de dette par rapport au PIB, un signal étonnamment optimiste d'une nation qui lutte contre une dette publique massive depuis des décennies. Le gouvernement parie sur l'atteinte d'objectifs d'inflation stables pour soutenir ce changement—un exercice d'équilibre délicat quand on considère leur histoire d'assouplissement monétaire agressif.

Qu'est-ce qui est intéressant ici ? Si le Japon réussit réellement cela, cela pourrait remodeler la façon dont les marchés mondiaux perçoivent la durabilité de la dette souveraine. Des ratios de dette plus bas pourraient renforcer le yen au fil du temps, ce qui aurait des effets d'entraînement sur les marchés asiatiques et même sur les flux crypto ( rappelez-vous comment les opérations de carry sur le yen ont impacté les actifs à risque ? ).

Mais voici le hic : "inflation stable" dans le contexte japonais signifie maintenir 2 % sans déclencher des hausses de taux qui pourraient faire s'effondrer les marchés obligataires. Ils marchent sur un fil entre la discipline fiscale et le fait de ne pas étouffer la croissance. La question réelle est de savoir si cette projection tiendra face aux vents contraires de l'économie mondiale.