À la fin de l'année, cette vague de pullback est-elle un ajustement technique ou un signal de retournement de tendance ?

Récemment, le marché a donné un coup de massue à tout le monde - le BTC est tombé à 98000 $, l'ETH a glissé à 3154 $, et les trois indices boursiers américains se sont éteints collectivement. Ce qui est encore plus surprenant, c'est qu'après la reprise du gouvernement américain, le marché boursier américain n'a pas renforcé comme prévu, mais a plutôt subi un coup sévère. Le Nasdaq a chuté de plus de 2 % en une seule journée, avec des actions vedettes comme Nvidia et Tesla en tête des baisses, et les secteurs de l'IA, des puces et des cryptomonnaies n'ont pas été épargnés.

Cette oscillation cache deux indices.

Commençons par le niveau macroéconomique. Après la fin de la suspension du gouvernement, une multitude de données économiques accumulées a été publiée, perturbant directement les attentes du marché concernant une baisse des taux d'intérêt cette année. Les responsables de la Réserve fédérale ont successivement émis des signaux hawkish, et la probabilité d'une baisse des taux en décembre est tombée brutalement de 69 % à 52 %. Cette oscillation drastique des attentes a mis les fonds pariant sur des "transactions de baisse des taux" dans une position inconfortable, entraînant la chute du BTC en dessous du seuil de 100 000 dollars.

Une autre ligne est le sentiment de panique dans le secteur de l'IA. Alibaba a mis à niveau "Tongyi" en "Qianwen", visant la route de l'IA agent de GPT, ce qui a commencé à inquiéter Wall Street quant à la vitesse de rattrapage des entreprises technologiques chinoises. En ajoutant la pression sur les flux de trésorerie des géants comme Meta et Oracle, les vendeurs à découvert ont profité de la période précédant les résultats d'NVIDIA pour amplifier la panique sur le marché avec des stratégies quantiques.

Cependant, sur une période prolongée, la variable clé n'est pas vraiment la baisse des taux d'intérêt elle-même, mais plutôt quand la liquidité pourra revenir.

La reprise des opérations par le gouvernement signifie que les dépenses publiques retrouvent une certaine normalité, et au cours des deux prochains mois, il y aura une injection massive de fonds publics sur le marché. Avant les élections de mi-mandat, il est également peu probable que les politiques de stimulation diminuent considérablement. Des responsables de la Réserve fédérale ont révélé que la baisse continue des réserves pourrait forcer la banque centrale à élargir passivement son bilan — lors de la turbulence de fin octobre, la Réserve fédérale avait déjà utilisé des outils temporaires pour injecter des fonds sur le marché. Donc, la question d'une baisse des taux en décembre n'est pas encore complètement évacuée.

D'un point de vue technique, cela ressemble davantage à un profond nettoyage de fin d'année.

Le Nasdaq est déjà tombé près de la moyenne mobile sur 50 jours, cette position est souvent un point clé de lutte entre les haussiers et les baissiers - si elle est maintenue, les haussiers ont encore une chance de renverser la situation ; si elle est franchie, cela pourrait entrer dans un ajustement technique de plus long terme. Les baissiers ont choisi le premier jour de réouverture du gouvernement pour faire plier le marché, leur calcul psychologique est clair : ils ont non seulement moissonné les haussiers optimistes qui pensaient que "l'ouverture entraînera une hausse", mais ont également nettoyé les positions pour la fin d'année.

Dans le marché actuel, au lieu de deviner les sommets et les creux, il vaut mieux se concentrer sur le moment où le point de retournement de la liquidité apparaîtra.