Le ministre des Finances Katayama a récemment exprimé un point de vue intéressant sur la situation de la dette du Japon. Son argument ? Étant donné que la plupart des obligations d'État japonaises sont détenues sur le territoire plutôt que par des investisseurs étrangers, le risque d'un défaut souverain reste assez faible. C'est essentiellement la défense du "nous devons de l'argent à nous-mêmes".

Cela compte pour les observateurs macroéconomiques car le ratio de la dette par rapport au PIB du Japon est extrêmement élevé depuis des années, pourtant les rendements restent réprimés. La structure de propriété nationale crée une dynamique unique : les institutions et les ménages japonais continuent de renouveler la dette, réduisant ainsi le type de risque de fuite de capitaux que l'on observerait avec des obligations détenues à l'étranger.

Pour ceux qui suivent la politique monétaire mondiale et le sentiment de risque, les mécanismes de la dette japonaise offrent une étude de cas contrastante par rapport à d'autres souverains. Alors que les défenseurs des cryptomonnaies soulignent souvent les spirales de dette fiduciaire comme un catalyseur haussier pour les actifs numériques, le modèle japonais montre comment l'économie politique et les structures de propriété peuvent retarder les points de vérité plus longtemps que ce que la pure mathématique suggérerait.