Comprendre le ROE lorsque les capitaux propres de votre entreprise deviennent négatifs

La plupart des investisseurs connaissent le ROE (Retour sur Capitaux Propres) = Revenu Net ÷ Capitaux Propres des Actionnaires. Simple, non ? Mais voici où cela devient étrange : que se passe-t-il lorsque les capitaux propres des actionnaires sont négatifs ?

Le retournement de situation

Imaginez une entreprise qui perd de l'argent, accumule d'énormes dettes, et maintenant les passifs dépassent les actifs. Les capitaux propres des actionnaires deviennent négatifs. Si cette entreprise devient soudainement rentable, diviser le bénéfice positif par les capitaux propres négatifs vous donne… un ROE négatif. Cela ressemble à un échec, mais cela pourrait en fait signaler un redressement.

Inverser les règles

Avec des capitaux propres négatifs, la logique normale du ROE est inversée :

• ROE très négatif = Bon signe (profits élevés par rapport à la charge de la dette)
• ROE à peine négatif = Mauvais signe (profits faibles malgré un fonds propre négatif)
• ROE positif avec des capitaux propres négatifs = Pire des cas (l'entreprise perd toujours de l'argent, mais les calculs inversent le signe)

L'essentiel

Lorsque les fonds propres sont négatifs, ne considérez pas le ROE comme insignifiant. Rappelez-vous simplement : les règles d'interprétation sont presque inversées. Une entreprise affichant des bénéfices positifs malgré des fonds propres négatifs pourrait être plus proche de la reprise que ne le suggèrent les indicateurs traditionnels.