Le destin du yuan est en jeu alors que les données CPI d'août approchent.

La monnaie chinoise offshore (CNH) se maintient stable mardi, avec la paire USD/CNH se négociant à 7,1134, une légère baisse de moins de 0,1 % pour la séance. L'attention du marché est fermement concentrée sur les prochaines données d'inflation de la Chine pour août, qui doivent être publiées tôt mercredi (01:30 GMT).

Les analystes s'attendent à ce que l'indice des prix à la consommation de la Chine (CPI), un indicateur crucial de l'inflation, affiche une baisse de 0,2 % par rapport à l'année précédente pour août, par rapport à la lecture stable de juillet. Cette éventuelle baisse pourrait raviver les inquiétudes concernant la force de la demande intérieure chinoise.

Les traders de devises considèrent ce rapport comme un test décisif pour les politiques économiques de Pékin. La Banque Populaire de Chine (PBoC) a fixé son taux de référence USD/CNY à 7,1008 aujourd'hui, légèrement en dessous du niveau de la veille, laissant entendre des efforts pour freiner la dépréciation de la monnaie.

Cet nouvel indicateur économique jouera un rôle clé dans la formation des attentes monétaires et l'évaluation de la capacité du gouvernement à lutter efficacement contre les pressions déflationnistes.

Perspectives techniques USD/CNH : La trajectoire baissière persiste

La paire USD/CNH a maintenu une tendance clairement à la baisse depuis le début de l'année, malgré une brève hausse qui a vu la paire s'approcher du pic du 8 avril de 7,4291.

Ayant récemment atteint un nouveau creux depuis le 6 novembre 2024, à 7.1133, la paire fait maintenant face à une zone de support critique autour de 7.1000. Ce niveau a précédemment agi comme un plancher et coïncide avec la ligne de tendance baissière quotidienne.

Une rupture décisive en dessous de cette zone pourrait propulser USD/CNH vers le plus bas de septembre 2024 de 6.9713.

Si le support à 7.1000 tient, la paire de devises pourrait remonter vers la moyenne mobile simple à 100 jours, actuellement située à 7.1873.

La résilience économique mise à l'épreuve alors que les préoccupations inflationnistes persistent

L'économie chinoise a montré une résilience au cours du premier semestre de l'année, affichant une croissance du PIB de 5,3 %, soutenue par une consommation et des exportations en rebond vers des marchés au-delà des États-Unis.

Cependant, comme le note Christine Peltier de BNP Paribas, “la lutte contre la déflation est loin d'être terminée.”

Le ralentissement de l'activité industrielle en juillet (5,7 % en glissement annuel contre 6,6 % au H1) et la contraction de l'investissement manufacturier (-1,3 % en glissement annuel) signalent une perte de momentum économique.

La dynamique des prix en déclin amplifie les préoccupations. L'IPC est resté stagnant à 0 % en juillet, et les données d'août pourraient voir l'inflation plonger dans le territoire négatif.

Les prévisions de consensus projettent une baisse de 0,2 % d'une année sur l'autre, certaines entreprises nationales, comme China International Capital Corp (CICC), anticipant une chute plus forte de 0,4 %, selon Wall Street CN, citant des effets de base élevés et des prix des aliments faibles.

L'indice des prix à la production (PPI) présente également un tableau inquiétant. Les secteurs industriels continuent de connaître une désinflation, reflétant une demande finale stagnante et une baisse des prix des matières premières.

L'équilibre de Pékin : déflation et restructuration économique

Les décideurs chinois font face à un dilemme économique croissant. D'une part, les autorités ont intensifié leurs efforts “anti-involution”, une série de mesures visant à réduire la surcapacité de production, à rationaliser la concurrence et à soutenir les prix dans les secteurs industriels clés.

Inversement, ces politiques pourraient potentiellement avoir un impact sur l'emploi à court terme, en particulier dans les industries à faible productivité ou très endettées.

Les analystes de BNP Paribas suggèrent que “le succès de cette stratégie dépend de la capacité du gouvernement à fournir un soutien durable à la demande intérieure.”

Cependant, les initiatives ont été prudentes. Malgré les subventions aux consommateurs, les allocations pour enfants et les baisses ciblées des taux d'intérêt, les dépenses des ménages restent fragiles, la croissance des ventes au détail ralentissant à 3,7 % en juillet, contre plus de 5 % au cours du premier semestre de l'année.

CPI d'août : un indicateur économique crucial

Les données sur l'inflation chinoise de mercredi ne seront pas qu'un simple chiffre ; elles serviront de test décisif pour la crédibilité de la politique économique chinoise.

Si un retour en territoire déflationniste est confirmé, les marchés pourraient anticiper une réponse plus robuste des autorités, potentiellement sous la forme d'un assouplissement monétaire ou de nouvelles mesures fiscales pour soutenir la demande.

En ce qui concerne le Yuan, il pourrait continuer à se renforcer contre le Dollar américain (USD) à court terme, à moins de surprises positives dans les données de prix ou des développements politiques inattendus.

Avertissement : Cette information est fournie à des fins éducatives uniquement. Les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs.