Le pari de près d'un trillion de dollars de Tesla sur Musk : jeu de pouvoir ou folie d'entreprise ?

Tesla a dévoilé un package de rémunération basé sur la performance stupéfiant pour Elon Musk d'une valeur potentielle de $1 trillion—un mouvement qui augmenterait considérablement ses droits de vote et son contrôle sur l'entreprise.

Ce plan audacieux repose sur le fait que Tesla atteigne des objectifs financiers et de marché spécifiques, ce qui récompenserait Musk avec jusqu'à $975 milliards par le biais de subventions d'actions, augmentant considérablement sa participation. Je suis préoccupé par le fait que cela consolide essentiellement son pouvoir au sein de l'entreprise, soulevant de sérieuses questions sur la gouvernance d'entreprise et la protection des actionnaires.

La proposition fait suite à la subvention d'actions restreintes de $29 milliards de juillet accordée à Musk, destinée à être une solution temporaire après qu'un juge du Delaware a annulé son package de rémunération de 2018 d'une valeur de plus de $50 milliards. Le conseil d'administration de Tesla affirme que ce nouveau package est essentiel pour garder Musk concentré face à la concurrence croissante sur les marchés des véhicules électriques et de l'IA.

Musk ne recevrait ni salaire ni prime en espèces, mais 423 millions d'actions si Tesla atteint des objectifs apparemment impossibles : une capitalisation boursière de 8,5 trillions de dollars, 20 millions de voitures livrées, 1 million de robotaxis et de bots Optimus, et $400 milliards d'EBITDA dans une décennie. Cet arrangement semble conçu pour lui donner un contrôle quasi-dictatorial sur les décisions stratégiques tout en limitant l'influence des autres actionnaires.

Dans ce qui semble être un évident conflit d'intérêts, les actionnaires voteront également sur la question de savoir si Tesla devrait investir dans xAI, la startup d'IA de Musk fondée en 2023. Bien que Tesla ait intégré certaines technologies xAI, un enchevêtrement financier direct entre les diverses entreprises de Musk semble problématique au mieux.

L'action de Tesla a bondi de 2,7 % suite à l'annonce, se négociant à 347,5 $, bien qu'elle soit en baisse de 13,9 % depuis le début de l'année, alors que la demande de véhicules électriques ralentit et que des concurrents chinois comme BYD prennent du terrain. Tesla a des difficultés en Inde où son Model Y coûte un prohibitif 69 751 $, et en Chine où il ne détient que 4 % de part de marché contre 29 % pour BYD.

Si approuvé, ce serait le plus grand package de rémunération des dirigeants de l'histoire américaine. Le conseil insiste sur le fait que Tesla en bénéficierait si Musk atteint ces objectifs, affirmant que la croissance des actions en résultant compenserait la dilution due aux nouvelles attributions. Mais je me demande : s'agit-il vraiment du succès de Tesla, ou juste de l'ego et du contrôle de Musk ?