Le CAD s'affaiblit alors que le Dollar se renforce sur tous les fronts – Scotiabank

Le Dollar canadien s'affaiblit face à un Dollar américain globalement plus fort, selon les stratèges FX de Scotiabank, Shaun Osborne et Eric Theoret. Ce mouvement semble excessif par rapport à ce que les facteurs fondamentaux suggéreraient.

Décalage de valeur équitable croissant

“Les pertes du CAD sont nettement supérieures à ce que les fondamentaux suggèrent. Notre estimation de la valeur équitable place l'équilibre à 1.3634 aujourd'hui, le trading au comptant étant plus d'un écart type au-dessus de la valeur équitable,” ont-ils noté.

Cette divergence approche des niveaux extrêmes observés fin août. La liquidité du marché a été faible cette semaine, continuant dans les premières transactions aujourd'hui. La prochaine publication des données commerciales du Canada devrait montrer un autre déficit substantiel d'environ 5,3 milliards de CAD pour juillet.

Perspectives techniques favorisent une nouvelle faiblesse du CAD

La paire USD/CAD a franchi la résistance à 1,3815, rendant le dollar canadien vulnérable à une faiblesse supplémentaire à court terme. Un modèle de fanion haussier formé plus tôt cette semaine suggère un potentiel pour que la paire atteigne la zone de 1,3850.

Cependant, la congestion entre 1.3825-75 sur les graphiques horaires pourrait ralentir ou même limiter les gains du dollar. Le niveau de support immédiat se situe à 1.3795/00.

Je trouve intéressant de voir comment les modèles techniques semblent influencer ce couple de devises plus que les fondamentaux en ce moment. Le mépris apparent du marché pour les estimations de valeur juste soulève des questions sur la question de savoir si les traders réagissent de manière excessive à des facteurs à court terme ou s'il y a quelque chose que les modèles ne capturent pas.

Avec des problèmes de liquidité persistants, je ne serais pas surpris de voir des mouvements exagérés continuer. Le déficit commercial croissant n'aide certainement pas le cas du CAD, mais la monnaie semble être punie de manière disproportionnée.

Pour les traders détenant des positions en CAD, cette divergence par rapport à la valeur équitable pourrait éventuellement créer une opportunité de correction, bien que le timing de telles inversions soit notoirement difficile sur les marchés des devises où le momentum peut persister plus longtemps que la rationalité ne le suggérerait.