Le chiffre d'affaires de DocuSign au deuxième trimestre atteint $801 millions

J'ai suivi de près la performance de DocuSign, et leurs résultats du deuxième trimestre de l'exercice 2026 viennent de Goutte avec des chiffres intéressants. Le chiffre d'affaires a atteint $801 millions, en hausse de 9 % par rapport à l'année précédente, tandis que les facturations ont augmenté de 13 % pour atteindre $818 millions. Ils maintiennent également une marge opérationnelle non-GAAP solide de 30 %. Ce qui a attiré mon attention, c'est leurs progrès avec la gestion des accords intelligents natifs à l'IA et leur présence internationale en expansion.

L'élan des entreprises alimenté par l'accélération des facturations

La croissance de 13 % des facturations est remarquable, en particulier aux côtés de leur amélioration de la rétention nette en dollars de 102 % et des tailles de contrats moyens plus importantes. Leur segment international croît plus rapidement que l'ensemble de l'entreprise avec 13 % d'une année sur l'autre, représentant désormais 29 % du chiffre d'affaires total.

Le PDG Allan Thygesen semblait particulièrement satisfait : “La performance du chiffre d'affaires du T2 s'est accélérée et a représenté l'un de nos meilleurs trimestres de croissance au cours des deux dernières années.” Il a souligné l'amélioration des fondamentaux dans l'ensemble de leurs gammes de produits et des rachats d'actions significatifs totalisant $200 millions ce trimestre.

Ce mélange de performance montre la force d'exécution, mais je me demande s'ils s'appuient trop sur les rachats plutôt que d'investir plus agressivement dans des opportunités de croissance.

L'adoption de l'IAM prend de l'ampleur, mais est-ce suffisant ?

Leur solution de Gestion Intelligente des Accords devrait atteindre un faible pourcentage à deux chiffres des revenus d'abonnement d'ici la fin de l'année. Plus de la moitié de leurs représentants d'entreprise ont conclu au moins un contrat IAM, avec des clients notables du Fortune 1000 comme Sensata Technologies et T-Mobile adoptant leurs solutions avancées de gestion des contrats.

L'entreprise parie gros sur des fonctionnalités d'IA telles que DocuSign Navigator et des outils de préparation d'accords. Bien que cela crée une différenciation, la question reste de savoir s'ils peuvent maintenir leur leadership alors que de plus grands acteurs technologiques entreront inévitablement dans cet espace avec leurs propres solutions de documents alimentées par l'IA.

Les marges tiennent malgré les coûts de migration vers le cloud

Ils ont maintenu une impressionnante marge brute non-GAAP de 82 % malgré les coûts de migration vers le cloud créant un vent contraire de 100 points de base. Leur position de trésorerie reste forte avec 1,1 milliard de dollars et aucune dette.

Le CFO Blake Jeffrey Grayson a noté que le T2 a été confronté à “la comparaison de marge opérationnelle d'année en année la plus difficile” en raison des changements de rémunération et de l'absence d'avantages ponctuels par rapport à l'année précédente. Cette transparence est rafraîchissante, mais elle révèle également de potentiels points de pression sur la marge.

Regarder vers l'avenir avec un optimisme prudent

Les prévisions de la direction pour le T3 et l'année complète FY2026 montrent une croissance continue mais modeste. Ils prévoient des revenus du T3 compris entre 804 et 808 millions ( une croissance de 7 % en glissement annuel) et des revenus annuels de 3,189 à 3,201 milliards ( également une croissance de 7 %). Les marges opérationnelles non-GAAP devraient se situer entre 28 et 29 % pour le T3 et entre 28,6 et 29,6 % pour l'année complète.

Les vents contraires de la migration vers le cloud devraient s'atténuer l'année fiscale prochaine, ce qui pourrait offrir un certain soulagement en termes de marge. Cependant, les taux de croissance projetés ne crient pas exactement la domination du marché. Pour une entreprise se positionnant comme un leader en IA dans la gestion de documents, une croissance de 7% semble quelque peu décevante dans le paysage technologique actuel.

Bien que DocuSign continue à bien s'exécuter, ils devront accélérer l'adoption de leurs offres avancées pour justifier leur positionnement en tant que plus qu'une simple entreprise de signature électronique dans un marché de plus en plus compétitif.