#鲍威尔讲话 De nombreux investisseurs, en analysant le marché, se concentrent souvent uniquement sur la hausse et la baisse des prix, négligeant le mécanisme plus crucial en arrière-plan : la structure de liquidation. En réalité, la nature de la fluctuation des prix peut être comprise comme un processus de "poursuite des ordres liquidés".

Analysons cela à travers des cas concrets :
Actuellement, les cryptomonnaies comme ETH et BNB présentent une caractéristique marquante : les positions à découvert sont exceptionnellement concentrées. Les données montrent que la part des positions à découvert sur ETH atteint 85,4 %, tandis que pour BNB, elle est de 84,6 %. Dans ce cas, si le marché commence à montrer une tendance à la hausse, un grand nombre de positions à découvert devront être liquidées. Ces liquidations feront encore monter les prix, créant un effet domino, entraînant une forte hausse des prix en peu de temps, ce qu'on appelle un "short squeeze". Les investisseurs expérimentés sur le marché attendent généralement patiemment l'occasion à ce genre de niveaux.

En revanche, les crypto-monnaies telles que JUP, SAND, AVAX et PENGU présentent une dynamique complètement opposée. Elles ont accumulé une grande quantité de positions longues au fond, par exemple, le ratio de positions longues de JUP atteint 95,6 %, et celui de SAND va même jusqu'à 96,8 %. Cette structure présente un risque évident, car si le marché s'oriente à la baisse, ces positions longues pourraient subir un effondrement simultané, aggravant la chute des prix et créant un cercle vicieux de "longues tuant des longues".

Sur cette base, la logique stratégique actuelle devient relativement claire :
Pour les cryptomonnaies comme ETH et BNB, avec un taux de positions courtes élevé, il convient de se concentrer sur leur potentiel de rupture à la hausse, car elles peuvent facilement déclencher un mouvement de short squeeze ; en revanche, pour des cryptomonnaies comme JUP et SAND, avec un taux de positions longues élevé, il faut rester vigilant face aux risques de chute, car elles pourraient être les premières à subir la pression en période de faiblesse générale du marché.

Seule une compréhension réelle du fonctionnement de la structure de liquidation permet d'approfondir l'analyse des dynamiques sous-jacentes aux variations de prix, et ainsi de prendre des décisions d'investissement plus éclairées.