Les Deux Visages de l'Inflation : Quand les Coûts Poussent et la Demande Tire

L'inflation - ce phénomène économique que les banques centrales comme la Fed ciblent de manière obsessionnelle autour de deux pour cent - n'est pas aussi simple que beaucoup le croient. En regardant de plus près, j'ai découvert qu'elle émerge de deux mécanismes distincts qui tournent tous deux autour des dynamiques de l'offre et de la demande, mais qui fonctionnent de manières complètement opposées.

Lorsque les chaînes d'approvisionnement se bloquent : Inflation par coût

L'inflation par les coûts survient lorsque les entreprises ne peuvent pas produire suffisamment de biens malgré une demande constante des consommateurs. C'est essentiellement une crise du côté de l'offre qui pousse les prix à la hausse. J'ai vu cela se produire à plusieurs reprises dans le secteur de l'énergie, où notre dépendance au pétrole et au gaz crée les conditions idéales pour des hausses de prix.

Réfléchissez-y - lorsque les raffineries ferment après des ouragans ou lorsque des hackers paralysent des pipelines, l'offre diminue de manière spectaculaire. Pourtant, nous devons toujours conduire nos voitures et chauffer nos maisons. Ce décalage fait grimper les prix en flèche, peu importe notre situation financière. C'est exaspérant de voir comment des événements externes - catastrophes naturelles, pratiques monopolistiques, réglementations gouvernementales ou fluctuations monétaires - peuvent soudainement rendre tout plus cher sans que ce soit de notre faute.

Quand les portefeuilles s'ouvrent largement : Inflation par la demande

L'envers du décor est l'inflation par la demande - ce que les économistes appellent avec satisfaction "trop de dollars poursuivant trop peu de biens." Cela apparaît généralement lors des booms économiques lorsque l'emploi augmente et que les gens ont soudainement de l'argent à dépenser.

La reprise après le COVID illustre parfaitement ce phénomène. Après avoir été confinés et avoir économisé de l'argent pendant des mois, les consommateurs sont sortis en confiance grâce à la vaccination et prêts à dépenser. Mais les usines n'ont pas pu augmenter la production assez rapidement pour répondre à cette montée en demande. Le résultat ? Des gens prêts à payer des prix plus élevés pour tout, du bois de construction aux billets d'avion.

Ce type d'inflation semble différent - il provient de la prospérité collective plutôt que des contraintes d'approvisionnement externes. Mais le résultat reste le même : des prix plus élevés dans tous les domaines.

Le paradoxe de l'inflation

Ce qui est vraiment frustrant, c'est la façon dont des banques centrales comme la Fed prétendent gérer l'inflation par le biais de la politique monétaire, alors qu'elles semblent souvent impuissantes face à ces forces économiques fondamentales. Des taux d'intérêt bas peuvent stimuler l'activité économique, mais ils peuvent également surchauffer les marchés et faire augmenter les prix, comme nous l'avons vu dans le secteur immobilier où une offre limitée rencontre des acheteurs désireux ayant accès à des hypothèques bon marché.

Que ce soit poussé par les coûts ou tiré par la demande, l'inflation signifie finalement la même chose pour les consommateurs moyens - la douloureuse réalité que notre argent achète moins qu'auparavant. Et malgré l'insistance des économistes sur le fait que "l'inflation contrôlée" signale la croissance, je ne peux m'empêcher de me demander qui en profite vraiment lorsque les prix augmentent constamment d'année en année.