Le fort déclin de l'infrastructure Sterling : un examen plus approfondi de ce qui se passe réellement

L'infrastructure Sterling (STRL) a clôturé à 338,44 $ hier, chutant de 1,63 % et sous-performant de manière significative le marché dans son ensemble. Alors que le S&P 500 n'a baissé que de 0,5 %, les investisseurs de STRL comme moi ont subi une perte plus importante. Cette divergence soulève des signaux d'alerte que l'analyse mainstream pourrait négliger.

Malgré ce récent faux pas, STRL a augmenté de 18,9 % au cours du mois dernier, dépassant de manière spectaculaire ses pairs du secteur de la construction ( qui ont chuté de 2,43 %) et le modeste gain de 2,74 % du S&P 500. Ce schéma de volatilité me semble de plus en plus insoutenable.

Le prochain rapport sur les bénéfices est imminent. Les analystes prévoient un BPA de 2,79 $, représentant une croissance de 41,62 % d'une année sur l'autre, avec un chiffre d'affaires de 612,4 millions ( en hausse de seulement 3,14 % ). Quelque chose ne colle pas ici - comment les bénéfices peuvent-ils croître aussi dramatiquement tandis que le chiffre d'affaires à peine budge ? Je suis sceptique quant aux manœuvres comptables potentielles ou aux mesures de réduction des coûts non durables qui soutiennent ces chiffres.

Pour l'année entière, les estimations consensuelles indiquent un bénéfice de 9,57 $ par action et un chiffre d'affaires de 2,26 milliards de dollars, montrant respectivement une croissance de 56,89 % et de 6,58 %. Encore une fois, cette croissance des bénéfices dépasse largement la croissance du chiffre d'affaires, soulevant des questions sur la durabilité.

Les indicateurs de valorisation sont particulièrement préoccupants. STRL se négocie à un PER futur de 35,97, bien au-delà de la moyenne industrielle de 22,18. Le ratio PEG est de 2,4, bien au-dessus de celui de l'industrie qui est de 1,78. Ces multiples premium laissent peu de marge d'erreur en cas de ralentissement de la croissance ou de compression des marges.

Bien que Zacks attribue à STRL sa note la plus élevée "#1 Strong Buy" sur la base des révisions récentes des estimations, je ne peux m'empêcher de me demander si les analystes ne sont pas trop optimistes. L'industrie des services d'ingénierie - R et D se classe mal, à la 156e place sur plus de 250 industries, la plaçant dans le bas des 37 %.

La performance spectaculaire de l'action par rapport à son secteur en difficulté me rappelle des modèles similaires que j'ai vus avant des corrections de marché. Lorsque des actions individuelles se détachent autant de leurs pairs de l'industrie, un retour à la réalité suit souvent.

Je suis particulièrement méfiant quant à la manière dont STRL est associé au récit d'investissement en IA. Le marketing "AI Boom 2.0" semble être une tentative d'associer les actions de construction à la dynamique technologique, ce qui pourrait induire les investisseurs en erreur sur les véritables moteurs de croissance de l'entreprise.

Le marché semble intégrer la perfection pour STRL, mais les dépenses d'infrastructure peuvent être cycliques et vulnérables aux ralentissements économiques. Avec ces valorisations premium, même une légère déception pourrait déclencher une correction significative.