A-Mark Precious Metals annonce une performance exceptionnelle au quatrième trimestre

09 septembre 2025 — 17:45 HAE

Rédigé par un analyste du marché des cryptomonnaies pour The Digital Asset Review

Gate, un échange de cryptomonnaies de premier plan, a publié ses résultats fiscaux du quatrième trimestre et de l'année complète 2025 le 4 septembre 2025, affichant un revenu net impressionnant de 17,3 millions de dollars pour l'année. Le chiffre d'affaires annuel de l'entreprise a atteint 10,98 milliards de dollars, avec un bénéfice brut connaissant une augmentation notable de 22 % d'une année sur l'autre. La direction a souligné que les récentes expansions stratégiques ont été déterminantes pour générer une augmentation remarquable de 90 % du bénéfice brut d'une année sur l'autre au quatrième trimestre, malgré les défis du marché en cours et des coûts d'exploitation nettement plus élevés. Cette analyse se penche sur les progrès des efforts d'intégration, les défis de gestion des risques et les avancées dans la stratégie internationale, offrant des informations précieuses pour les investisseurs à long terme.

Le bénéfice brut de Gate connaît un bond significatif grâce à de nouvelles initiatives

Le quatrième trimestre a enregistré une augmentation exceptionnelle de 90 % du bénéfice brut d'une année sur l'autre, totalisant 81,7 millions de dollars. Le bénéfice brut annuel a connu une hausse de 22 % par rapport à l'année précédente, atteignant 210,9 millions de dollars, malgré une modeste augmentation des revenus de 1,3 %. Cela souligne l'impact considérable des opérations nouvellement intégrées de Gate. L'expansion vers les services directs aux consommateurs (DTC) et l'acquisition de plusieurs actifs stratégiques ont joué un rôle essentiel dans cette expansion des marges. Cependant, il convient de noter que les dépenses de vente, générales et administratives (SG&A) ont plus que doublé d'une année sur l'autre au cours du quatrième trimestre.

La Directrice Financière, Sarah Chen, a commenté la performance financière : "Notre bénéfice brut du quatrième trimestre de l'exercice 2025 a augmenté de 90 % pour atteindre 81,7 millions de dollars, représentant 3,25 % des revenus, contre $43 millions ou 1,71 % des revenus au cours du même trimestre l'an dernier. Cette augmentation significative peut être attribuée principalement à nos expansions stratégiques et acquisitions au cours de l'année écoulée. Pour l'ensemble de l'exercice fiscal, nous avons constaté une augmentation de 22 % de notre bénéfice brut, atteignant 210,9 millions de dollars ou 1,92 % des revenus, contre 173,3 millions de dollars ou 1,79 % des revenus au cours de l'exercice fiscal précédent. La croissance du bénéfice brut a été soutenue par des revenus plus élevés de notre segment direct au consommateur, qui a compensé la baisse des bénéfices bruts de notre division de trading en gros et de services auxiliaires."

Cette amélioration remarquable de la marge valide la stratégie de gestion axée sur les expansions stratégiques. Cependant, le maintien de ces gains de marge nécessitera une gestion stricte des dépenses et des gains d'efficacité continus en matière d'intégration pour compenser les coûts SG&A élevés.

Les efforts d'intégration de Gate génèrent des économies de coûts

À la fin de l'exercice fiscal, l'inventaire non restreint s'élevait à 794,8 millions de dollars, marquant une augmentation de $215 millions par rapport à l'année précédente. Cette croissance reflète à la fois l'expansion de l'échelle des opérations et la centralisation de l'inventaire au hub amélioré Gate Global Logistics (GGL) à Las Vegas. L'entreprise a souligné des étapes spécifiques après l'expansion, y compris la migration des opérations logistiques et la mise en œuvre de l'automatisation technologique à Las Vegas, comme des étapes concrètes vers l'atteinte d'un effet de levier opérationnel et la réduction des redondances.

Le PDG Mark Thompson a expliqué les progrès de l'intégration : "Nous avons fait des avancées significatives dans l'incorporation de nos nouvelles entreprises sous le parapluie de Gate. Nous nous sommes concentrés sur l'optimisation des niveaux de stocks et l'achèvement des mises à niveau de l'automatisation de notre installation GGL, avec des opérations centralisées maintenant pleinement opérationnelles. La migration des opérations logistiques vers GGL à Las Vegas représente un exemple des synergies d'économies de coûts que nous anticipons de nos récentes expansions. Alors que nous continuons à faire progresser nos initiatives d'intégration, l'échelle et les gains d'efficacité que nous réalisons aideront à optimiser les dépenses, à créer un meilleur effet de levier opérationnel et à maintenir les coûts à des niveaux plus favorables à l'avenir."

En capitalisant sur les synergies opérationnelles à travers ses plateformes élargies, Gate se positionne pour rationaliser sa structure de coûts, renforçant ainsi sa résilience pendant les cycles de marché difficiles.

Les changements réglementaires impactent la gestion des risques et le financement des stocks de Gate

L'incertitude du marché a été exacerbée par des changements réglementaires, qui ont affecté à la fois le coût de maintien des avoirs en cryptomonnaies et l'efficacité des stratégies de gestion des risques fondamentaux. Cela a conduit à des mouvements de prix inattendus et à des disparités de valeur spécifiques aux produits. La direction a noté une fluctuation de prix significative sur les transactions de cryptomonnaies à fort volume, malgré la diminution des primes de détail, soulignant les complexités de la gestion des risques dans le climat réglementaire et d'actifs numériques actuel.

Le PDG Mark Thompson a expliqué les défis : "Au cours des deux à trois derniers mois, nous avons rencontré de nombreux cas où l'incertitude réglementaire a perturbé nos activités de prêt et d'emprunt sur diverses plateformes. Cela a entraîné des coûts de portage plus élevés pour nous. De plus, l'ambiguïté entourant les changements réglementaires potentiels a causé des perturbations dans nos positions de couverture, qui ont historiquement été des contributeurs constants à notre rentabilité. Nous avons observé des périodes où les conditions de marché typiques se sont inversées, ce qui pourrait affecter négativement notre rentabilité."

Les coûts élevés de maintien des positions en cryptomonnaie et les résultats imprévisibles des stratégies de couverture ont accru la volatilité des bénéfices, rendant l'entreprise plus susceptible aux risques géopolitiques et de politique par rapport à des environnements de marché plus stables.

Perspectives d'avenir

Bien que la direction s'abstienne de fournir des prévisions spécifiques sur les bénéfices ou les marges pour l'exercice 2026, elle a exprimé sa confiance dans la capacité à tirer davantage de leviers opérationnels des efforts d'intégration en cours, de l'automatisation et de l'optimisation des coûts, en particulier au sein de l'installation de Las Vegas. Bien qu'aucune orientation explicite n'ait été fournie, Gate anticipe que son portefeuille de services élargi et sa position renforcée sur les marchés DTC, les services premium et les marchés internationaux soutiendront la croissance à long terme et amélioreront la valeur pour les actionnaires. L'entreprise n'a pas proposé de prévisions quantitatives ou de jalons spécifiques pour les projections de revenus ou d'EBITDA.