Avino Silver (ASM) plonge plus durement que les marchés : Ce que les investisseurs doivent savoir

Lors de la séance de trading d'hier, j'ai observé Avino Silver (ASM) clôturer à 4,39 $, Goutte de 1,35 % - une baisse plus importante que la modeste perte de 0,1 % du S&P 500. Pendant ce temps, le Dow a en fait gagné 0,57 %, et le Nasdaq, riche en technologies, a glissé de 0,33 %. C'est un autre exemple de la volatilité notoire du secteur minier par rapport aux indices de marché plus larges.

Malgré cette baisse quotidienne, ASM a en fait surperformé récemment avec une augmentation de 20,6 % au cours du mois dernier. C'est nettement mieux que le secteur des Matériaux de Base (+5,07%) et le S&P 500 (+2,57%). Mais je suis sceptique quant à la possibilité que cet élan se poursuive.

Le prochain rapport sur les bénéfices sera crucial. Les analystes s'attendent à un BPA de 0,03 $, en baisse de 25 % par rapport à l'année précédente - pas exactement encourageant. Les prévisions de revenus semblent meilleures à 19,5 millions de dollars, représentant une augmentation de 33,38 %. Pour l'année complète, les attentes prévoient un BPA de 0,11 $ et des revenus de 87,3 millions de dollars, ce qui se traduit par une baisse des bénéfices de 26,67 % malgré une croissance des revenus de 31,92 %. Cette compression de la marge bénéficiaire devrait soulever de sérieuses questions pour les investisseurs.

L'action se négocie actuellement à un PER à terme de 40,46, nettement supérieur à la moyenne de son secteur de 30,76. Je trouve cette valorisation premium difficile à justifier compte tenu de la baisse des bénéfices projetée. Bien que l'industrie minière-argent se classe bien (dans le top 13 % de tous les secteurs), la valorisation d'ASM semble anticiper la perfection.

Zacks évalue actuellement ASM à #2 (Achat), mais je me demande si cet optimisme est justifié. Le manque de révisions d'estimations des analystes récemment suggère une approche d'attente et de prudence de la part de Wall Street. La déconnexion entre la croissance des revenus et la baisse des bénéfices pourrait indiquer des inefficacités opérationnelles ou des coûts croissants que la direction n'a pas suffisamment traités.

Bien que les prix de l'argent aient été soutenants récemment, les producteurs de matières premières ont souvent du mal à traduire des prix plus élevés en une croissance des bénéfices proportionnelle. ASM pourrait surfer sur la vague de l'argent pour l'instant, mais les investisseurs devraient examiner le prochain rapport sur les bénéfices à la recherche de signes de rentabilité durable plutôt que d'une simple expansion des revenus.