Après avoir écrasé les attentes en matière de bénéfices, Micron Technology est-elle l'action d'intelligence artificielle (AI) la plus chaude à acheter en ce moment ?

Micron Technology a connu une hausse récemment, avec son action presque doublant cette année. En tant que personne qui suit de près cet espace, je ne peux m'empêcher de me demander si nous assistons à la hausse du prochain géant de l'IA - ou si ce n'est qu'une autre bulle technologique prête à éclater.

Le fabricant de puces mémoire a publié des chiffres vraiment impressionnants le trimestre dernier : le chiffre d'affaires a augmenté de 46 % par rapport à l'année précédente pour atteindre 11,3 milliards de dollars, dépassant les attentes des analystes. Encore plus frappant était leur bénéfice ajusté de 3,03 $ par action, surpassant aisément les prévisions de 2,86 $ de Wall Street.

Le PDG Sanjay Mehrotra ne manque certainement pas de souligner la position unique de Micron en tant que "le seul fabricant de mémoire basé aux États-Unis" capable de "profiter de l'opportunité AI à venir." L'entreprise s'attend à une nouvelle hausse de 44 % de ses revenus ce trimestre - ambitieux mais pas déraisonnable compte tenu des conditions actuelles du marché.

Mais voici ma préoccupation : le rallye de Micron a en réalité pris du retard par rapport à des concurrents comme SeaGate et Western Digital, qui ont bondi d'environ 160 % cette année. Bien que Micron se négocie à un multiple P/E plus modeste, ce qui pourrait le rendre plus attrayant pour des investisseurs soucieux de la valeur comme moi.

Je suis particulièrement sceptique quant à la durabilité de cette hausse. Il y a seulement deux ans, Micron faisait face à une baisse de 40 % des ventes dans un contexte de marché troublant. Ce secteur est notoirement volatil, et je me demande si nous plaçons trop de foi dans les dépenses continues en IA.

Le marché de la DRAM (Le pain et le beurre de Micron) devrait croître à un rythme modeste de 6,9 % par an jusqu'en 2032. C'est stable mais à peine une hausse explosive - et probablement pas assez pour justifier des prix beaucoup plus élevés.

La concurrence dans cet espace est féroce. Alors que Micron a su se tailler une position décente avec une capitalisation boursière de $183 milliards, il y a de nombreux acteurs qui se battent pour la même demande axée sur l'IA.

Si vous êtes à l'aise avec la volatilité et que vous avez une forte conviction dans les dépenses continues en infrastructure AI, Micron pourrait valoir le coup d'œil aux prix actuels. L'objectif consensuel des analystes suggère environ 12% de hausse à partir d'ici. Mais personnellement, j'aborderais cela avec prudence - cette ruée vers l'or de l'IA pourrait ne pas bénéficier à tout le monde de manière égale, et les puces mémoire pourraient rapidement devenir des produits de base à mesure que le marché mûrit.

Vous vous souvenez quand tout le monde se précipitait pour acheter du matériel de minage de cryptomonnaie ? Les fabricants ont gagné de l'argent à court terme, mais ces gains n'étaient pas durables. J'ai peur que nous assistions à un schéma similaire avec les actions d'infrastructure d'IA.

L'IA transforme sans aucun doute la technologie, mais choisir les gagnants à long terme nécessite de regarder au-delà des bénéfices actuels.