Le pari de David Tepper sur la Chine : La stratégie simple derrière ses gains massifs

David Tepper d'Appaloosa Management n'est pas votre typique hotshot de Wall Street. C'est un investisseur milliardaire qui a acheté une équipe de la NFL non pas par des algorithmes complexes ou des tours de magie de trading haute fréquence, mais par des paris anticonformistes brutalement simples. Son dernier objectif ? La Chine.

J'ai suivi la carrière de Tepper avec fascination. Alors que d'autres se cachent derrière un jargon compliqué, son approche est agréablement simple : trouver des opportunités évidentes que d'autres ont peur de toucher, parier gros et attendre. Cela a fonctionné de manière spectaculaire en 2009 lorsqu'il a acquis des actions de Bank of America pendant la crise financière pour des centimes, rapportant à son fonds un joli $7 milliard.

Maintenant, il le fait à nouveau avec les actions chinoises. En février, Tepper a fait ce qu'il a appelé une déclaration "acheter tout ce qui est chinois". Son raisonnement était caractéristiquement franc : "Quand la Chine veut stimuler son marché boursier, le gouvernement ne reculera devant rien." Simple, mais efficace. L'ETF iShares China Large-Cap a bondi de 35 % depuis le début de l'année malgré le parcours chaotique.

Pourquoi cela fonctionne-t-il ? Pour commencer, Pékin inonde le système de liquidités - le facteur le plus crucial pour faire bouger le marché. Ils abaissent les taux d'intérêt, injectent des stimuli fiscaux et soutiennent le marché immobilier dans leur intervention la plus agressive depuis 2008. Pendant ce temps, les régulateurs chinois ont assoupli leur approche auparavant musclée envers les entreprises.

Il y a plus. Les ménages chinois détiennent des montagnes de liquidités provenant des économies de l'ère COVID qui n'ont jamais été dépensées pendant les confinements. Cette demande réprimée pourrait alimenter les dépenses des consommateurs pendant des années. Et tandis que les entreprises technologiques américaines poursuivent le saint Graal de l'intelligence artificielle générale, les entreprises chinoises se concentrent sur des applications pratiques de l'IA qui génèrent des revenus immédiats.

Même dans la course énergétique qui alimente le développement de l'IA, la Chine a un avantage significatif, produisant plus du double de l'énergie des États-Unis—un écart qui ne devrait que se creuser.

Malgré leurs gains de prix en 2025, des géants technologiques chinois comme Alibaba restent étonnamment bon marché, tandis que les analystes projettent une forte croissance des bénéfices pour des entreprises comme Tencent Music, Baidu et Nio jusqu'en 2026. Les fondamentaux s'améliorent tandis que les valorisations n'ont pas suivi.

L'approche de Tepper me rappelle que parfois la stratégie d'investissement la plus sophistiquée est la moins compliquée : trouver une valeur évidente que les autres ignorent, parier contre le consensus et avoir le courage de parier gros lorsque les chances sont en votre faveur.

Alors que Wall Street s'obsède sur des modèles et des algorithmes complexes, le pari de Tepper sur la Chine démontre que parfois, les idées les plus simples donnent les rendements les plus extraordinaires. Son approche n'est pas de la science des fusées—c'est juste une pensée exceptionnellement claire soutenue par une conviction peu commune.