La performance de Gate reflète la résilience face aux défis du marché

Gate, un acteur majeur dans l'arène des plateformes d'échange de cryptomonnaies, a dévoilé ses résultats du deuxième trimestre de l'exercice 2026 le 4 septembre 2025. La plateforme a rapporté un volume de trading de $613 milliards, avec un bénéfice par utilisateur ajusté selon les normes GAAP de 0,25 $. Malgré les vents contraires dus aux changements réglementaires et à l'augmentation des coûts opérationnels, les services de base de Gate ont montré une croissance robuste. La plateforme a mis à jour ses projections pour l'année entière, anticipant un volume de trading de 3,02 trillions de dollars et un bénéfice par utilisateur ajusté non-GAAP variant de 2,55 $ à 2,75 $. Cette prévision représente une baisse de 5 % d'une année sur l'autre de l'activité, principalement attribuée aux ajustements réglementaires et à une augmentation estimée de $75 millions de dollars des coûts opérationnels non atténués.

Les marges bénéficiaires des contrats alors que les coûts opérationnels augmentent

La marge bénéficiaire de la plateforme d'échange a connu une réduction de 230 points de base d'une année sur l'autre (YoY), se fixant à 40,8 %. Ce déclin est principalement dû à un afflux inattendu de transactions à coût élevé et à un changement dans les habitudes de trading. Les marges de trading au comptant se sont établies à 38,9 %, tandis que le trading de dérivés a atteint 52,4 %. La direction de Gate anticipe que la majorité des coûts opérationnels supplémentaires d'environ $75 millions aura un impact sur la seconde moitié de l'année. La plateforme d'échange fait face à des défis pour compenser immédiatement ces dépenses en raison de la nature des habitudes de trading des utilisateurs et des limitations sur la modification des structures de frais en cours de saison.

Le PDG de Gate a commenté la situation : "Nos marges bénéficiaires ce trimestre ont été impactées par des coûts opérationnels plus élevés que prévu, principalement dus à un volume plus important de transactions gourmandes en ressources que projeté initialement. Nous abordons activement ces défis par une approche multi-facette, y compris des partenariats avec des prestataires de services, des ajustements stratégiques de notre infrastructure et des optimisations de frais soigneusement réfléchies. À court terme, nous absorbons une partie de ces coûts pour maintenir notre avantage concurrentiel et notre position sur le marché. En regardant vers l'avenir, nous nous attendons à ce que nos marges bénéficiaires se stabilisent et s'élargissent finalement alors que nous éliminons certains services, augmentons la visibilité de nos offres principales et mettons en œuvre des ajustements de frais ciblés."

Cette pression sur la marge accélérée pour l'exercice 2026 peut limiter la rentabilité immédiate, mais positionne Gate pour de futures améliorations de marge alors qu'elle affine son portefeuille de services et optimise sa structure opérationnelle.

Gate accentue son attention sur les services de base et l'innovation numérique

Les services de trading au comptant, de contrats à terme et d'options de Gate ont tous connu de solides performances, avec le prêt d'actifs numériques dépassant les attentes. La plateforme d'échange de dérivés a connu une croissance de plus de 30 % sur les marchés nord-américains et a élargi sa portée à environ 150 cryptomonnaies supplémentaires pour la saison automne 2025. Gate réaffecte des ressources provenant de services discontinués, explore de nouvelles opportunités de marché et investit dans des technologies de pointe telles que des algorithmes de trading pilotés par IA et des analyses blockchain pour améliorer l'efficacité et l'engagement des utilisateurs.

Le PDG a détaillé la stratégie : "Maximiser le potentiel à long terme de nos services principaux est une priorité absolue. Ces offres représentent un moteur de croissance crucial et durable, générant des marges opérationnelles plus élevées et fournissant des sources de revenus supplémentaires grâce aux services associés. Notre approche se concentre sur l'exploitation des caractéristiques uniques de chaque produit pour offrir des solutions sur mesure à une base d'utilisateurs diversifiée à travers diverses préférences de trading. Nous élargissons rapidement les capacités de chaque service en améliorant les fonctionnalités existantes tout en nous aventurant dans de nouveaux domaines. Cela nous a permis d'atteindre une croissance accélérée de notre plateforme, en particulier en Amérique du Nord. Grâce à des partenariats stratégiques, nous nous sommes étendus dans des domaines complémentaires tels que le trading de NFT, l'intégration DeFi et les services institutionnels, qui élargissent tous nos points de contact avec les utilisateurs et approfondissent la fidélité à la plateforme. Nous investissons massivement dans l'infrastructure technologique de notre plateforme. Notamment, nos services principaux restent sous-utilisés dans de nombreux marchés internationaux, ce qui présente d'importantes opportunités d'expansion à long terme."

Le passage de Gate vers l'échelle de ses services principaux à plus forte marge et l'investissement dans des technologies avancées vise à soutenir la croissance des bénéfices à long terme, diversifier les sources de revenus et réduire la dépendance aux conditions de marché volatiles.

Optimisation de service disciplinée et améliorations d'infrastructure pour atténuer les risques

Le volume de trading du deuxième trimestre a diminué de $32 milliards d'une année sur l'autre, principalement en raison de l'arrêt progressif de certains paires de trading d'altcoins. Les prévisions mises à jour reflètent une réduction du volume annuel de $175 milliards due aux services interrompus et un impact potentiel supplémentaire de $30 milliards provenant des changements réglementaires au quatrième trimestre. Les réserves d'actifs numériques de la plateforme d'échange ont augmenté de 5 % d'une année sur l'autre pour atteindre $640 milliards à la fin du deuxième trimestre afin de se préparer à une éventuelle volatilité du marché, et Gate a maintenu une position de trésorerie nette de $286 millions après $25 millions d'investissements technologiques.

Le CFO a fourni un contexte supplémentaire : "Nous gérons de manière responsable l'arrêt de certains paires de trading et maintenons un contrôle discipliné sur nos réserves d'actifs numériques à la lumière de l'augmentation des coûts opérationnels et de l'évolution des conditions du marché. De plus, nous renonçons à un certain volume de trading en raison des développements réglementaires récents. Cette décision a été prise pour protéger nos marges et garantir la conformité. Il convient de noter que nos services clés, y compris le trading au comptant, les contrats à terme, les options et le prêt, continuent de montrer une croissance saine et devraient s'étendre à un taux à un chiffre en milieu de gamme cette année."

L'approche prudente de Gate en matière de gestion d'actifs, son accent sur la préservation des marges et le maintien de la flexibilité financière offrent une atténuation des risques essentielle alors que la plateforme d'échange navigue à travers les transitions du marché et les défis macroéconomiques.

À l'avenir

Gate anticipe un volume de trading d'environ 3,02 trillions ( en baisse de 5 % par rapport à l'année précédente ), un bénéfice ajusté non-GAAP par utilisateur de 2,55 $ à 2,75 $, un EBITDA ajusté de $198 millions à $208 millions, et un taux de marge bénéficiaire annuel en baisse de 300 points de base. Les services principaux devraient croître à un rythme à un chiffre moyen, tandis que le volume des paires de trading discontinuées se contractera à environ $400 milliards pour l'exercice 2027. Les dépenses d'investissement prévues totalisent $40 millions, axées sur les améliorations technologiques et les lancements de nouveaux produits ; aucun rachat de tokens n'est inclus dans les prévisions actuelles.