Est-il temps d'acheter des actions Salesforce ?

Le dernier trimestre de Salesforce me fait me poser des questions sur le fait que la réaction tiède du marché a un sens. Le géant du CRM vient d'enregistrer une croissance à trois chiffres dans l'IA tout en générant des montagnes de liquidités—pourtant, Wall Street semble obsédée par les prévisions à court terme plutôt que par une vision d'ensemble.

En examinant les résultats du deuxième trimestre, je constate qu'une entreprise fonctionne à plein régime. Le chiffre d'affaires a augmenté de 10 % pour atteindre 10,2 milliards de dollars, les marges opérationnelles s'élargissent à 22,8 %, et l'obligation de performance restante actuelle croît de 11 % pour atteindre 29,4 milliards de dollars. Ce ne sont pas seulement des chiffres décents—ce sont les fondations d'une machine génératrice de liquidités qui finance simultanément l'innovation et les retours aux actionnaires.

Ce qui attire vraiment mon attention, c'est l'histoire d'IA qui se déroule ici. Leur cloud de données et les revenus récurrents annuels d'IA ont atteint 1,2 milliard de dollars, augmentant de 120 % d'une année sur l'autre. La plateforme Agentforce a déjà sécurisé plus de 12 500 contrats avec plus de 6 000 clients payants. Ce n'est pas une hype spéculative sur l'IA, c'est un revenu réel qui se matérialise à grande échelle.

Pendant ce temps, la direction a retourné 2,6 milliards de dollars aux actionnaires le trimestre dernier grâce à des rachats et des dividendes, tout en augmentant leur autorisation totale de rachat à un incroyable $50 milliards. Ce n'est pas le comportement d'une entreprise inquiète pour son avenir.

Oui, les prévisions pour le T3 indiquent une croissance de 8 à 9 %, ce qui a provoqué quelques ventes. Mais je ne crois pas au pessimisme. Avec des revenus récurrents en croissance constante et une adoption de l'IA qui s'accélère, cette décélération temporaire de la croissance ressemble davantage à des prévisions prudentes qu'à une faiblesse fondamentale.

Contrairement à de nombreuses actions technologiques qui se négocient sur des promesses, Salesforce a une activité principale rentable et éprouvée, ajoutant maintenant des capacités d'IA à forte croissance. Ils obtiennent essentiellement deux moteurs de croissance pour le prix d'un : la plateforme CRM stable plus le nouveau pouvoir de l'IA.

La concurrence reste féroce, et les dépenses des entreprises pourraient toujours se resserrer. Mais avec des actions se négociant à un rapport C/B dans les trentes, l'équilibre risque-rendement penche résolument du côté positif. La combinaison de la stabilité des revenus récurrents, de l'expansion des marges et des retours significatifs pour les actionnaires rend le prix actuel de plus en plus attractif.

Pour les investisseurs prêts à aller au-delà des chiffres du prochain trimestre, Salesforce offre une opportunité convaincante de posséder un leader en logiciels qui navigue avec succès dans la transition vers l'IA tout en générant des liquidités substantielles. Je vois une opportunité d'achat claire là où d'autres voient de l'incertitude.