Si vous aviez investi 1 000 $ dans l'action Lululemon il y a 5 ans, voici combien vous auriez aujourd'hui.

Le pionnier de l'athleisure qui dominait autrefois son créneau a récemment entraîné les investisseurs dans un tourbillon - et pas du bon genre. Si j'avais investi 1 000 $ dans Lululemon il y a cinq ans, je serais en train de soigner de graves blessures en ce moment. Cet investissement aurait rétréci à un modeste $562 aujourd'hui - une perte de 44 % à faire tourner l'estomac alors que le marché plus large a doublé.

Que s'est-il passé avec la chérie des vêtements de sport haut de gamme ? Malgré le maintien de marges brutes impressionnantes de 58,5 % et une solide croissance en Chine ( en hausse de 25 % d'une année sur l'autre au dernier trimestre ), le marché américain de Lululemon est en déclin avec une baisse des ventes comparables de 4 %. Les tarifs grignotent les bénéfices, et les concurrents envahissent l'espace athleisure comme des requins affamés.

J'ai vu l'entreprise qui a révolutionné les pantalons de yoga lutter pour maintenir sa pertinence. Certes, elle a toujours un bilan vierge avec zéro dette, mais cela ne réconforte guère lorsque l'intérêt des consommateurs diminue. La concurrence n'est pas seulement intense - elle est brutale. Tous les détaillants de mode et leurs filiales proposent désormais des vêtements de sport "premium", souvent à des prix inférieurs.

La valorisation avantageuse de l'action pourrait tenter certains investisseurs. Mais je suis sceptique quant à l'idée de replonger alors que Lululemon lutte pour retrouver son élan. L'entreprise qui a autrefois défini toute une catégorie semble maintenant jouer sur la défensive plutôt que d'innover.

Ce n'est pas seulement un ralentissement temporaire - c'est un défi fondamental pour le modèle commercial de Lululemon. Peuvent-ils de nouveau captiver l'imagination des consommateurs ? Peuvent-ils justifier des prix premium dans un marché de plus en plus encombré ? Les réponses ne sont pas claires, et cette incertitude rend cela un pari risqué malgré le point d'entrée attractif.

Pour ceux qui surveillent l'action de Lululemon aujourd'hui, la question ne porte pas seulement sur les performances passées, mais sur la capacité de l'entreprise à rétablir sa trajectoire de croissance dans un marché qui est devenu beaucoup moins clément que leurs tissus extensibles.