La fête est-elle finie pour l'action Shopify ?

La montée fulgurante de Shopify me fait me demander si ce rallye peut continuer. Après avoir chuté de 87 % au début de cette décennie, SHOP est maintenant à portée de main de son sommet historique - à seulement 15 % de ce pic élevé. L'action a connu une hausse de 85 % au cours de l'année passée, avec plus de la moitié de ces gains réalisés rien qu'en 2024. Mais dernièrement ? Cet élan semble s'essouffler.

Je ne peux m'empêcher de grimacer devant ce ratio C/B de 83. Même pour les actions de croissance, cela frôle les limites d'une évaluation raisonnable. Et soyons réalistes quant au paysage concurrentiel - ils nagent avec des requins. Amazon est omniprésent, offrant non seulement des produits mais aussi une plateforme de vente tierce qui, tout en prenant une part de revenus, donne accès à leur vaste base de clients.

Pourtant, Shopify a réussi à se tailler une part de marché impressionnante de 28 % des magasins en ligne américains, ce qui en fait la plus grande plateforme de commerce électronique du pays. Ils ont également sécurisé environ 10 % des magasins en ligne mondiaux. Pas mal pour une entreprise vivant constamment dans l'ombre d'Amazon.

Le taux de croissance annuel composé projeté de 19 % de l'industrie du commerce électronique d'ici 2030 aide certainement leur cause. Et je dois donner crédit là où il est dû - la direction a fait preuve d'une remarquable lucidité en abandonnant son expansion coûteuse du réseau logistique. Cette erreur coûteuse avait fait chuter l'action, mais leur retour à un focus logiciel a clairement porté ses fruits.

Leur plateforme se distingue vraiment. Les marchands peuvent personnaliser leurs sites sans connaissances en codage, et Shopify met l'accent sur la vitesse des transactions - cruciale pour éviter les paniers abandonnés. Leur écosystème s'étend au-delà des opérations de site de base pour inclure le marketing par courriel, les paiements, la gestion des stocks et la levée de fonds. Cela crée des sources de revenus supplémentaires tout en rendant les marchands de plus en plus dépendants de leur plateforme.

Les chiffres racontent une histoire impressionnante : $5 milliards de revenus pour le premier semestre de 2025, en hausse de 29 % d'une année sur l'autre, tandis que les dépenses n'ont augmenté que de 18 %. Cette discipline a transformé une perte de $102 millions en un revenu net de $224 millions. Mais ce ratio C/A de 19 ? Il crie "cher" peu importe comment vous le découpez.

Je ne pense pas que la fête soit terminée, mais le DJ pourrait avoir besoin de changer la liste de lecture. Malgré une concurrence féroce, Shopify a construit de réelles avantages concurrentiels grâce à sa plateforme polyvalente et son vaste écosystème. Leur position en tant que principale plateforme de commerce électronique aux États-Unis, au milieu d'une croissance rapide de l'industrie, suggère qu'il reste un potentiel significatif.

Cependant, ce ratio de 19 P/S indique que le prix de l'action a pris de l'avance sur les fondamentaux. La célébration ne s'arrêtera pas, mais attendez-vous à une pause temporaire alors que les valorisations rattrapent la réalité. Les investisseurs à long terme devraient toujours anticiper des gains à mesure que de plus en plus de commerçants rejoignent l'écosystème de Shopify - il ne faut juste pas s'attendre à la même croissance explosive que celle que nous avons récemment observée.