Pourquoi je suis prudemment optimiste quant à l'action Alibaba

Après des années de déception, je vois enfin des lueurs d'espoir dans la stratégie d'Alibaba. L'entreprise qui dominait autrefois le paysage technologique chinois avant sa chute pourrait en fait valoir un nouveau coup d'œil. Laissez-moi vous dire pourquoi je commence prudemment à me réchauffer à nouveau à BABA, malgré les cicatrices de son passé tumultueux.

Cloud + IA : Le véritable facteur de changement

Pendant trop longtemps, Alibaba Cloud a été le perpétuel sous-performant - dominant le marché chinois mais échouant à générer des bénéfices significatifs. Cette narration est enfin en train de changer. La croissance des revenus de 26 % d'une année sur l'autre du dernier trimestre, atteignant 4,7 milliards de dollars, a largement dépassé la croissance globale de l'entreprise de 10 %.

Ce qui a vraiment attiré mon attention, c'est la divulgation par la direction que les revenus liés à l'IA ont augmenté à des taux à trois chiffres pendant huit trimestres consécutifs. Ce n'est pas juste un rebond temporaire - c'est un changement fondamental. Les charges de travail de l'IA nécessitent beaucoup plus de puissance de calcul que l'hébergement traditionnel, ce qui génère des revenus plus élevés par client et des relations plus solides. Lorsque 20 % de vos revenus cloud proviennent déjà de l'IA, vous ne vendez plus simplement de l'espace serveur - vous devenez une entreprise de plateforme IA.

Développement de puces nationales : Auto-préservation intelligente

Je suis particulièrement intrigué par les mouvements d'Alibaba vers l'indépendance en matière de semi-conducteurs. Leur test de puces d'inférence AI internes n'est pas une question de concurrence avec Nvidia - c'est une question de survie dans un environnement géopolitique de plus en plus hostile.

Cette stratégie sert deux objectifs : elle se couvre contre les perturbations de la chaîne d'approvisionnement tout en s'assurant qu'Alibaba peut développer des services d'IA sans être complètement vulnérable aux restrictions à l'exportation. Bien qu'ils ne prévoient pas encore de vendre ces puces à l'extérieur, cette option reste ouverte pour l'avenir. C'est à la fois défensif et potentiellement offensif - exactement le type de réflexion stratégique dont Alibaba a besoin.

La mélodie changeante de Wall Street

Après des années de pessimisme, les analystes chantent enfin une autre mélodie. Des entreprises majeures ont relevé leurs objectifs de prix suite aux résultats récents, citant la croissance du cloud et l'adoption de l'IA comme catalyseurs. Bien que les mises à niveau des analystes ne garantissent pas le succès, elles signalent souvent un changement de perception qui peut devenir auto-renforçant.

La valorisation raconte sa propre histoire - se négociant à seulement 2,4 fois les ventes par rapport à son pic historique de 15,5 fois. Ce multiple comprimé offre une certaine protection à la baisse tout en offrant un potentiel significatif à la hausse si l'exécution s'améliore.

La dure réalité

Soyons honnêtes - des défis importants subsistent. La concurrence dans le commerce électronique est brutale, avec des rivaux comme Pinduoduo et Meituan qui grignotent continuellement la part de marché d'Alibaba. L'incertitude économique en Chine continue d'ombrager les dépenses des consommateurs. L'entreprise doit encore démontrer une croissance durable dans son activité principale tout en réduisant les pertes dans d'autres projets.

Mais pour la première fois depuis des années, je vois de véritables raisons d'optimisme prudent. L'activité cloud a un véritable élan, le développement de puces stratégiques offre une résilience, et le sentiment semble se dégeler. Pour les investisseurs prêts à accepter les risques inhérents aux actions technologiques chinoises, Alibaba pourrait enfin valoir la peine d'être reconsidéré.