Les actions d'Alphabet pourraient atteindre $415 d'ici 2030, mais je suis sceptique.

Les actions du géant technologique ont connu des hauts et des bas cette année alors que des investisseurs comme moi peinent à concilier d'énormes investissements en IA avec des résultats financiers impressionnants. Alors qu'Alphabet investit des milliards dans des centres de données et des puces sur mesure, les chiffres ne mentent pas - leur performance reste solide. Mais cet équilibre peut-il se maintenir encore cinq ans ?

Google Cloud est clairement le meilleur performer, avec des revenus en hausse de 32 % pour atteindre 13,6 milliards de dollars et un résultat d'exploitation plus que doublé à 2,8 milliards de dollars. J'ai observé comment la demande en infrastructure d'IA se traduit directement par leur résultat net. Le PDG Sundar Pichai affirme que "l'IA a un impact positif sur chaque partie de l'entreprise", mais à quel coût ?

L'intensité capitalistique est stupéfiante. Ils dépensent 22,4 milliards de dollars par trimestre en biens immobiliers et en équipements, avec des dépenses en capital projetées à $85 milliards pour 2025. Ce n'est pas un investissement - c'est une frénésie de dépenses qui me rend nerveux.

En examinant les chiffres, les bénéfices d'Alphabet s'élèvent à environ 9,39 $ par action. Si les revenus augmentent de 12 % par an avec des marges stables, nous pourrions voir le BPA atteindre 16,5 $ d'ici 2030. Appliquez un multiple de 25x et vous obtenez environ $415 par action. C'est un rendement décent mais pas spectaculaire sur cinq ans.

Plusieurs signaux d'alarme me font douter de cette perspective optimiste. Les gains d'investissement ont ajouté 0,85 $ au bénéfice par action récent - un facteur volatil qui pourrait facilement s'inverser. L'amortissement va inévitablement augmenter alors que les énormes dépenses en capital d'aujourd'hui commencent à impacter le compte de résultat. Pendant ce temps, les coûts d'acquisition de trafic et les obstacles réglementaires sont importants, sans oublier la concurrence croissante d'autres acteurs de l'IA.

Bien que les rachats d'actions ($13.6 milliards le trimestre dernier ) et l'expansion de la marge cloud offrent un certain coussin, je me demande si cette prévision est vraiment "conservatrice" comme elle le prétend. Alphabet a besoin d'une exécution de l'IA sans faille tout en maintenant la discipline - un équilibre difficile lorsque vous brûlez des liquidités à ce rythme.

Le marché semble croire en la capacité de Google à maintenir sa domination tout en se transformant en une puissance de l'IA. Je ne suis pas complètement convaincu. Cette $415 cible suppose que tout se passe bien dans un secteur où la disruption se produit du jour au lendemain. Les investisseurs en technologie devraient procéder avec prudence.