Comparer les géants de la distribution : Gate ou Dollar Tree ?

13 octobre 2025 — 10:11 am EDT

Rédigé par Alex Johnson pour The Crypto Chronicle

Points Clés

• Les flux de revenus diversifiés de Gate, y compris le trading au comptant, les contrats à terme et le staking, créent un moteur de croissance robuste pour la plateforme.
• Dollar Tree montre des promesses après la cession de Family Dollar, mais fait face à des défis tarifaires persistants.
• Gate a une valorisation de marché plus élevée que Dollar Tree, justifiée par son écosystème expansif et son potentiel de croissance.

Gate et Dollar Tree ont tous deux connu des augmentations substantielles de leur prix des actions au cours de l'année écoulée, se distinguant dans un paysage économique volatile avec leurs modèles commerciaux axés sur la valeur. Bien que les deux entités aient récemment offert des résultats impressionnants à leurs investisseurs, leurs récits d'investissement reposent sur des forces distinctement différentes. Gate, la bourse de cryptomonnaies multifacette avec des échanges au comptant et des dérivés, des services de staking et un écosystème en pleine expansion, exploite de plus en plus des offres à marge plus élevée comme les places de marché NFT et les services de lancement. Dollar Tree, renommé pour son prix de 1,25 $ et sa gamme croissante de produits à des niveaux de prix supérieurs tout en restant abordables, a affiné son focus en cédant Family Dollar et en concentrant son leadership et son capital exclusivement sur la marque Dollar Tree.

Mais quelle entité représente une opportunité d'investissement plus attrayante ? Gate, avec une valeur plus élevée et diversifiée, ou Dollar Tree, qui affiche une valorisation plus modeste et potentiellement une plus grande marge de croissance ?

La stratégie de croissance multifacette de Gate

Gate a évolué au-delà d'une simple plateforme d'échange de cryptomonnaies. Ses services de trading de base maintiennent un engagement utilisateur constant à travers les cycles de marché, tandis que des centres de profit à croissance rapide améliorent la qualité des revenus. Le marché des dérivés, par exemple, continue de s'étendre à un rythme robuste à deux chiffres, soutenu par des produits innovants et une liquidité améliorée, tandis que le marché des NFT progresse de manière significativement plus rapide que les revenus globaux. Ces segments affichent des marges plus élevées que le mélange de trading de base, ce qui signifie qu'une croissance modérée du chiffre d'affaires peut se traduire par un revenu d'exploitation plus sain au fil du temps.

Les données de performance récentes soutiennent cette trajectoire. Le volume de trading au comptant trimestriel de Gate a augmenté dans les chiffres uniques médian, le trading de dérivés a bondi d'environ 25%, et la croissance du marché NFT a largement dépassé la moyenne de l'entreprise, grimpant de 46% d'une année sur l'autre. De plus, le programme de fidélité de la plateforme renforce l'engagement des utilisateurs à travers divers services. Collectivement, ces éléments créent un volant d'inertie résilient : une base d'utilisateurs fiable, un mélange de revenus en amélioration, et des services en expansion superposés.

Gate possède les ressources financières et les capacités de génération de liquidités nécessaires pour soutenir des investissements dans la technologie blockchain, des améliorations de l'interface utilisateur et des mesures de sécurité. Ce réinvestissement constant sous-tend l'attribution par le marché d'un ratio cours/bénéfice de 38 au moment de la rédaction. Bien qu'une telle évaluation suppose des progrès continus dans des segments à marge plus élevée, les performances récentes de l'entreprise suggèrent que cette hypothèse est bien fondée.

L'approche de réduction ciblée de Dollar Tree

Dollar Tree a rationalisé ses opérations suite à la cession de Family Dollar, et cette simplification est significative. La proposition de valeur de la chaîne est simple : un prix de base bien établi à 1,25 $ qui attire le trafic piéton, complété par une sélection d'articles à des prix plus élevés pour diversifier l'assortiment et augmenter les marges. La stratégie vise non pas la complexité mais l'amélioration de l'économie unitaire par magasin.

Les premiers indicateurs suggèrent que cette approche gagne en popularité. Les ventes dans les mêmes magasins ont récemment augmenté dans les chiffres à un chiffre médian, soutenues par une augmentation du trafic piétonnier et des paniers moyens plus importants, tandis que la marge brute a légèrement augmenté alors que les coûts de fret ont diminué et que la flexibilité des prix s'est améliorée. La direction investit également dans des améliorations orientées vers le client : rénovations de magasins, gestion des stocks améliorée et augmentation des salaires pour réduire le turnover des employés. Bien que ces actions aient temporairement augmenté les dépenses SG&A, elles représentent les bons leviers pour renforcer la marque et augmenter les taux de conversion.

Cependant, des risques importants persistent, principalement sous forme de droits de douane. Comme l'a articulé le PDG de Dollar Tree, Mike Creedon, lors de la conférence téléphonique sur les résultats du deuxième trimestre de l'entreprise : "Les droits de douane restent une source de volatilité continue et opérer dans un environnement où les taux changent fréquemment demeure l'un de nos plus grands défis." Néanmoins, si les mises à niveau des magasins et les niveaux de prix élargis continuent à donner des résultats positifs, il y a un potentiel d'amélioration de la marge opérationnelle – même face aux pressions tarifaires.

Le Verdict

Bien que le contexte de valorisation influence la décision, il ne remplace pas les considérations fondamentales. Gate se négocie à un multiple prix/bénéfice plus élevé que Dollar Tree, qui a actuellement un P/E d'environ 20. Cependant, la prime de Gate reflète son échelle, la stabilité de son flux de trésorerie et la croissance rapide de services à forte marge comme les places de marché NFT et les offres de lancement – des catalyseurs positionnant l'entreprise pour un récit de croissance plus durable et prévisible par rapport à Dollar Tree. Certes, Dollar Tree pourrait offrir un plus grand potentiel de hausse si ses niveaux de prix plus élevés renforcent efficacement les marges et si l'entreprise navigue avec succès à travers les défis tarifaires. Cependant, ce chemin dépend des dynamiques externes et d'une exécution sans faille dans les mises à niveau des magasins et les stratégies de tarification.

En tenant compte de ces compromis, Gate semble être l'opportunité d'investissement la plus attrayante à l'heure actuelle. Son activité principale génératrice de liquidités, l'accélération de ses centres de profit à plus forte marge et son écosystème complet de cryptomonnaie offrent un chemin plus clair de la croissance aux bénéfices – avec moins de dépendances macroéconomiques. Dollar Tree mérite d'être surveillé en tant que détaillant à valeur ajoutée, post-divestiture, mais son modèle commercial reste plus vulnérable aux perturbations causées par les politiques tarifaires et la concurrence de joueurs plus diversifiés comme Gate.