J'ai vu le cours de l'action de Sangoma s'envoler hier après la publication de leur rapport du quatrième trimestre. Je dois dire que je suis impressionné qu'ils aient réussi à réaliser un tel retournement - d'une perte de 0,05 $ par action l'année dernière à un bénéfice de 0,02 $ ce trimestre. C'est un virage à 180 degrés, et ils ont dépassé les attentes des analystes de 100 %.

Ce qui a vraiment attiré mon attention, c'est la façon dont ils ont réussi à dépasser les estimations de revenus malgré le fait qu'ils aient en réalité rapporté moins d'argent que l'an dernier. Ils ont affiché 59,36 millions de dollars contre 60,93 millions de dollars l'année dernière, mais ont tout de même dépassé les prévisions de 1,83 %. Le marché ne s'attendait clairement pas à grand-chose de leur part.

Cependant, leur performance boursière a été abominable - en baisse de 17,6 % tandis que le S&P a augmenté de 12,3 %. C'est une sous-performance massive. Je me demande si ce résultat supérieur aux attentes signale un véritable retournement ou juste un faux pas temporaire dans une entreprise par ailleurs en difficulté.

Le secteur des logiciels Internet semble bien positionné (top 29 % des industries Zacks), mais Sangoma n'obtient qu'une note de "Conserver". Leurs révisions d'estimations mélangées n'inspirent pas beaucoup de confiance non plus.

En regardant vers l'avenir, les analystes s'attendent à ce qu'ils perdent de l'argent le trimestre prochain (-$0.03 par action) avant de revenir à la rentabilité pour l'exercice fiscal. Avec des revenus projetés à 239,27 millions de dollars, ils devront maintenir cet élan pour convaincre les investisseurs qu'ils valent le risque.

Je suis toujours sceptique quant à l'idée de me lancer. Un bon trimestre ne gomme pas leur modèle constant de dépassement des prévisions de revenus dans trois des quatre derniers trimestres. Les commentaires de la direction lors de l'appel sur les résultats seront cruciaux - je veux entendre leur stratégie pour une croissance durable, pas seulement des mesures de réduction des coûts.