J'ai observé l'action de CrowdStrike avec une inquiétude croissante ces derniers temps. Leurs résultats du deuxième trimestre brossent un tableau troublant que les investisseurs ne devraient pas ignorer. Bien que l'entreprise ait dépassé les estimations de bénéfices, le ralentissement continu de la croissance des revenus est impossible à ignorer.

Les revenus n'ont augmenté que de 20 % ce trimestre - un long chemin par rapport à la croissance de 35 % dont ils se vantaient il y a tout juste un an. Leur croissance de l'ARR suit une tendance similaire à la baisse. La direction continue de promettre que la croissance s'accélérera dans la seconde moitié de l'année, mais j'ai des doutes. Nous avons déjà entendu cette histoire.

Ce qui me dérange vraiment, c'est l'évaluation. Trader à près de 24 fois les ventes futures pour une entreprise qui croît à 20 % ? C'est absurde dans l'environnement de marché actuel. Le secteur de la cybersécurité devient de plus en plus compétitif chaque jour, et le prix premium de CrowdStrike semble de plus en plus difficile à justifier.

Bien sûr, Falcon Flex semble prometteur, avec 820 transactions d'une valeur de 3,2 milliards de dollars, mais je ne suis pas convaincu que ce soit suffisant pour inverser le ralentissement de la croissance. L'entreprise augmente également ses dépenses alors que la croissance diminue - jamais une bonne combinaison pour les actionnaires.

Leur position de liquidités reste solide à 4,61 milliards de dollars, mais cela ne justifie pas la valorisation actuelle. Le marché semble anticiper une accélération de la croissance qui pourrait ne jamais se matérialiser.

Je resterais éloigné de cette baisse. Il y a de meilleures opportunités ailleurs dans le secteur technologique avec des valorisations plus raisonnables et des trajectoires de croissance plus claires. Parfois, le marché a raison lorsqu'il fait baisser une action.