Le pari Bitcoin : Les Holdings croissantes de MARA vont-elles alimenter la hausse des actions ?

En regardant la stratégie d'acquisition agressive de bitcoin de Marathon Digital, je ne peux m'empêcher de me demander s'ils se préparent à une victoire spectaculaire ou à une chute catastrophique. Avec des analystes projetant que l'action MARA atteindra entre 21,21 $ et 34,10 $ d'ici 2025, l'entreprise semble parier tout sur la montée continue du bitcoin.

En tant que personne ayant observé les fluctuations sauvages du marché des cryptomonnaies, je suis sceptique quant à l'approche tout en un de MARA. Ils détiennent actuellement près de 50 000 bitcoins - impressionnant mais encore éclipsé par le trésor massif de 638 985 bitcoins de Strategy. La différence est frappante et montre à quel point cet espace est devenu compétitif.

Ce qui me préoccupe le plus, c'est la volatilité inhérente à l'attachement des fortunes de votre entreprise à une seule classe d'actifs. Bien que la stratégie prévoit un rendement de 30 % en bitcoin et $20 milliards de gains en supposant que le bitcoin atteigne 150 000 $, MARA fait face à des défis beaucoup plus importants avec des analystes prévoyant des pertes nettes continues d'environ 0,8 milliard de dollars.

La poussée de l'administration Trump pour une réserve stratégique de bitcoin et une éventuelle inclusion de la cryptomonnaie 401(k) pourraient certainement stimuler l'adoption, mais cela suffira-t-il à justifier la valorisation actuelle de MARA ? Négocié à un ratio prix/valeur comptable de 1,26X, cela pourrait le faire paraître moins cher que le 1,96X de Strategy, mais moins cher ne signifie pas toujours meilleure valeur.

Les projections de croissance des revenus pour MARA semblent prometteuses à 56 % pour 2025, dépassant de manière significative les maigres 0,7 % de Strategy. Pourtant, la perspective de bénéfices négatifs persistants soulève des drapeaux rouges concernant la durabilité.

J'ai vu trop d'entreprises surfer sur la vague crypto pour s'effondrer lorsque la marée tourne. Alors que MARA a stratégiquement élargi sa capacité minière à faible coût, ils sont toujours en train de rattraper leur retard dans un domaine de plus en plus encombré où les grands acteurs continuent à grossir.

L'espace de minage de crypto-monnaies évolue rapidement avec des concurrents comme Riot explorant l'IA et les applications d'informatique haute performance. Sans diversification similaire, MARA risque d'être laissé pour compte si l'économie du minage de bitcoin évolue de manière défavorable.

Pour les investisseurs qui s'intéressent à cet espace, la question n'est pas seulement celle de la trajectoire du prix du bitcoin, mais de savoir si MARA peut exécuter suffisamment efficacement pour transformer ses avoirs en bitcoin en rentabilité réelle avant que la prochaine chute du marché n'intervienne.