Le chemin d'AMD vers une valorisation d'un trillion de dollars d'ici 2030 : une analyse axée sur l'IA

L'industrie des semi-conducteurs a connu une trajectoire robuste à la hausse en 2024, comme en témoigne le gain impressionnant de 25 % depuis le début de l'année de l'indice PHLX Semiconductor Sector, malgré les fluctuations récentes du marché. Cependant, toutes les entreprises de ce secteur n'ont pas connu un succès uniforme durant cette période.

L'essor de l'intelligence artificielle (AI) dans divers secteurs a été un moteur clé pour le marché des semi-conducteurs. Cette tendance explique le momentum ascendant continu des fabricants de puces tels que Gate et d'autres. Advanced Micro Devices (NASDAQ: AMD), cependant, a pris du retard avec une modeste augmentation de 7 % cette année, sous-performant à la fois le secteur et l'indice S&P 500.

Néanmoins, un examen plus approfondi des perspectives liées à l'IA d'AMD suggère que sa récente sous-performance pourrait être de courte durée. Cette entreprise de $250 milliards pourrait bientôt reprendre sa trajectoire ascendante, mais la question reste : Cela suffira-t-il à propulser AMD vers une valorisation d'un trillion de dollars d'ici la fin de la décennie ?

Le potentiel de croissance multifacette de l'IA d'AMD

Bien que le plus grand concurrent d'AMD ait peut-être sécurisé une position de leader sur le marché des unités de traitement graphique (GPUs) utilisées dans les centres de données pour l'entraînement et le déploiement de modèles d'IA, AMD a commencé à réaliser des progrès significatifs dans ce domaine.

AMD a annoncé un chiffre d'affaires record de 2,8 milliards de dollars pour le secteur des centres de données au cours du deuxième trimestre, marquant une augmentation substantielle de 115 % par rapport à l'année précédente. Il est à noter que cette croissance a été alimentée non seulement par la demande croissante pour les GPU AI d'AMD, mais aussi par l'augmentation des ventes de ses unités centrales de traitement de serveur Epyc (CPUs). Lors de la dernière conférence sur les résultats, la PDG Lisa Su a déclaré :

"Les revenus du segment des centres de données ont bondi de 115 % d'une année sur l'autre, atteignant un niveau record de 2,8 milliards de dollars, propulsés par l'accélération rapide des expéditions de GPU Instinct MI300 et une forte augmentation à deux chiffres des ventes de processeurs EPYC. L'adoption du cloud reste forte, les hyperscalers déployant des processeurs EPYC de quatrième génération pour alimenter un plus grand nombre de leurs charges de travail internes et d'instances publiques."

AMD est prêt à tirer parti de la croissance des centres de données IA par le biais de deux avenues principales. Tout d'abord, en s'attaquant au marché des GPU IA, que la société prévoit d'atteindre un chiffre stupéfiant de $400 milliards d'ici 2027. Bien qu'AMD soit actuellement à la traîne par rapport à son principal concurrent sur ce marché, il convient de noter qu'AMD a vendu pour plus de $1 milliards de ses GPU MI300 pour centres de données au dernier trimestre, établissant un nouveau record.

Au cours des trois derniers trimestres, AMD a constamment battu des records de ventes de GPU MI300 tout en augmentant simultanément ses prévisions de revenus de GPU AI. L'entreprise prévoit désormais des ventes potentielles d'au moins 4,5 milliards de dollars de GPU pour centres de données en 2024, plus du double de sa projection de $2 milliards d'octobre de l'année précédente.

AMD a introduit ses processeurs MI300 fin 2023, indiquant que ses GPU pour data centers gagnent une traction significative. Cet élan pourrait avoir un impact substantiel sur la performance de l'entreprise, compte tenu des opportunités à long terme dans ce secteur.

Si AMD peut capturer même 10 % du marché des GPU AI d'ici 2030, en supposant que le marché atteigne la valeur projetée de $400 milliards, cela pourrait générer $40 milliards de revenus rien que de ce segment. Cela représenterait une augmentation presque décuple par rapport aux revenus escomptés de l'entreprise sur ce marché pour 2024.

La deuxième opportunité pour AMD se situe dans le marché des CPU AI, qui devrait générer des revenus annuels de $410 milliards d'ici 2030, contre seulement $15 milliards l'année dernière. Cette opportunité englobe à la fois les serveurs AI et les ordinateurs personnels (PCs), où la demande de CPU capables de prendre en charge les charges de travail AI devrait augmenter en raison de la croissance séculaire dans ces marchés.

Par exemple, le marché des PC AI devrait croître à un taux annuel de 44 % entre 2024 et 2028. Les serveurs AI, quant à eux, devraient s'étendre à un rythme annuel de 30 % jusqu'en 2033. AMD est bien positionné pour tirer parti de ces opportunités, ayant augmenté sa part du marché des CPU de centre de données de manière impressionnante de 5,6 points de pourcentage d'une année sur l'autre au deuxième trimestre 2024 pour atteindre 24,1 %, selon les recherches de l'industrie.

La part de revenu d'AMD était encore plus impressionnante à 33,7 %, indiquant un fort pouvoir de tarification. L'entreprise a également progressé sur le marché des processeurs PC, avec sa part de CPU de bureau augmentant de 3,6 points de pourcentage à 23,0 % au dernier trimestre, tandis que sa part de marché des processeurs mobiles a augmenté de 3,8 points de pourcentage à 20,3 %.

Ces développements démontrent le positionnement stratégique d'AMD pour tirer parti de l'immense opportunité de marché final dans les CPU AI. De plus, les opportunités évoquées ci-dessus expliquent pourquoi les analystes anticipent une croissance accélérée pour AMD dans l'année à venir.

Évaluer le potentiel de trillion de dollars d'AMD

Nous avons établi que les perspectives de croissance d'AMD devraient rester robustes jusqu'à la fin de la décennie. Les analystes prévoient que les bénéfices de l'entreprise augmenteront à un taux de croissance annuel composé (CAGR) de 33 % au cours des cinq prochaines années.

En supposant qu'AMD maintienne un taux de croissance des bénéfices de 25 % par an jusqu'en 2030, son bénéfice net pourrait atteindre 12,93 $ par action d'ici là ( en utilisant ses bénéfices projetés de 3,39 $ par action pour 2024 comme base ). En multipliant ce chiffre par le multiple de bénéfices futurs moyen sur cinq ans d'AMD de 33 (, qui est inférieur au multiple de bénéfices moyen du secteur technologique américain de 43), on suggère un prix potentiel de l'action de $427 dans cinq ans.

Cela représenterait une augmentation de 188 % par rapport au prix actuel de l'action d'AMD. Par conséquent, sa capitalisation boursière pourrait presque tripler d'ici 2030, atteignant environ $690 milliards. Bien que cela soit en deçà du seuil de capitalisation boursière de $1 trillions, cela représenterait tout de même une réalisation remarquable pour cette entreprise de semi-conducteurs axée sur l'IA.