Robinhood contre SoFi : Un regard critique sur deux perturbateurs financiers

Naviguer dans le paysage fintech ressemble de plus en plus à choisir entre des saveurs de la même crème glacée problématique. Ayant utilisé les deux plateformes de manière extensive, j'ai vu Robinhood se transformer d'un chouchou des actions mèmes à un acteur financier légitime, tandis que SoFi tente d'habiller la banque traditionnelle en vêtements numériques.

Le marché favorise clairement Robinhood en ce moment - son action a doublé les gains de SoFi au cours de l'année passée. Mais cet enthousiasme est-il justifié ? Je n'en suis pas convaincu.

Le modèle de paiement pour le flux d'ordres de Robinhood reste fondamentalement problématique malgré les tentatives de l'entreprise de diversifier ses sources de revenus. Certes, ils ont élargi leurs activités au-delà du trading vers des cartes de crédit et des services bancaires, mais cette croissance comporte des risques significatifs. Leur plateforme gamifie essentiellement l'investissement, ce qui pourrait encourager les traders inexpérimentés à prendre des décisions financières dangereuses.

SoFi, en revanche, fonctionne davantage comme une banque traditionnelle avec des attributs numériques. Leur concentration sur le prêt aux jeunes professionnels et aux étudiants crée une base de revenus plus stable, bien que peut-être moins excitante pour les investisseurs avide de croissance. Leur segment de services financiers connaît une croissance impressionnante, plus que doublant d'une année sur l'autre.

En regardant les chiffres, les deux entreprises affichent une croissance des revenus similaire ( d'environ 44%), mais les bénéfices de Robinhood sont significativement plus élevés - $386 millions contre $97 millions de SoFi. Cependant, le taux de croissance des adhésions de SoFi ( de 34%) triple celui de Robinhood ( de 10%), suggérant qu'ils attirent de nouveaux utilisateurs plus efficacement.

L'écart de valorisation entre ces entreprises est frappant. Robinhood se négocie à une prime massive qui ne laisse pratiquement aucune marge pour les erreurs d'exécution. SoFi, bien que pas bon marché, offre un point d'entrée plus raisonnable pour les investisseurs recherchant une exposition aux fintechs.

Pour la plupart des investisseurs individuels, SoFi représente le choix le plus prudent. Sa fondation bancaire traditionnelle offre de la stabilité tout en proposant un potentiel de croissance significatif. La valorisation astronomique de Robinhood reflète davantage le battage médiatique que les fondamentaux, ce qui le rend adapté uniquement à ceux ayant une tolérance au risque extraordinaire.

La révolution fintech promet une finance démocratisée, mais nous devrions nous interroger sur le fait que l'une ou l'autre des entreprises respecte réellement cette promesse ou se contente de reconditionner des services financiers traditionnels avec des interfaces plus élégantes et des structures d'incitation discutables.