L'augmentation modérée de la roupie : la réforme fiscale GST en Inde renforce la confiance économique

La roupie indienne a légèrement gagné du terrain jeudi, le taux de change dollar/roupie indienne ayant chuté à environ 88,15, principalement grâce au plan d'ajustement des taux de taxe sur les biens et services (GST) annoncé par le gouvernement indien, visant à stimuler la consommation intérieure.

Mercredi soir, la ministre des Finances indienne Nirmala Sitharaman a confirmé après la 56ème réunion du Comité GST que le gouvernement simplifierait le système fiscal à quatre niveaux en deux niveaux, ne conservant que deux tranches de taux de 5 % et 18 %, tout en supprimant les tranches de taux de 12 % et 28 %. Pour compenser la perte de revenus sous le nouveau cadre, le gouvernement introduira un taux de 40 % sur les produits de luxe.

Nirmala Sitharaman a annoncé qu'un nouveau cadre de GST entrerait en vigueur le 22 septembre, visant à fournir un soutien financier aux citoyens ordinaires et aux ménages de la classe moyenne. Cette mesure réduira la charge fiscale sur les biens essentiels et non essentiels, permettant ainsi aux citoyens de conserver plus de fonds, ce qui stimulera la consommation et l'investissement. Cependant, cette situation pourrait entraîner des pressions inflationnistes, limitant la marge de manœuvre de la Banque centrale d'Inde pour de futures baisses de taux d'intérêt au cours du reste de l'année.

Dans le même temps, le retrait continu des investissements étrangers du marché boursier indien reste un facteur majeur qui pèse sur la roupie. Au cours des trois premiers jours de négociation de septembre, les investisseurs institutionnels étrangers (FIIs) ont maintenu un état de ventes nettes, bien que le rythme des ventes semble avoir ralenti par rapport à juillet et août. Mercredi, les FIIs ont retiré net 1,666 crore de roupies du marché boursier indien.

Le dollar sous pression en raison de données sur l'emploi faibles

Le taux de change dollar américain / roupie indienne a légèrement baissé en raison de la correction du dollar due à des données d'emploi faibles. Les données sur les offres d'emploi JOLTS de juillet aux États-Unis, publiées mercredi, étaient inférieures aux attentes, montrant que les employeurs américains ont publié 7,18 millions de nouveaux postes, contre une prévision de 7,4 millions et une valeur précédente de 7,36 millions. La diminution des offres d'emploi indique une faiblesse du marché du travail, ce qui a incité les traders à augmenter leurs paris sur une baisse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale.

Selon l'outil CME FedWatch, la probabilité d'une baisse des taux d'intérêt lors de la réunion de septembre de la Réserve fédérale est passée de 92 % avant la publication des données JOLTS à 97,6 %.

Le principal catalyseur du dollar cette semaine sera les données sur l'emploi non agricole de août qui seront publiées vendredi. Les investisseurs porteront une attention particulière aux données officielles sur l'emploi, car le rapport de juillet a montré une forte révision à la baisse des données d'emploi de mai et juin, ce qui a renforcé les attentes du marché concernant la position accommodante de la Réserve fédérale.

Lors des échanges de jeudi, les investisseurs suivront de près les données sur les variations de l'emploi ADP d'août et l'indice des directeurs d'achat du secteur des services ISM (PMI). L'ADP devrait montrer que le secteur privé américain a créé 65 000 emplois, bien en dessous des 104 000 de juillet. En même temps, l'indice PMI des services ISM est prévu à 51,0, supérieur à la valeur précédente de 50,1.

Analyse technique : USD/INR reste au-dessus de la moyenne mobile sur 20 jours

Bien que le taux de change dollar américain/roupie indienne ait légèrement baissé à l'ouverture jeudi, il s'est globalement maintenu au-dessus de 88,00 en consolidation. La tendance récente de cette paire de devises reste haussière, car elle se maintient au-dessus de la moyenne mobile exponentielle de 20 jours (EMA), qui se situe actuellement autour de 87,73.

L'indice de force relative du 14, (RSI), reste stable au-dessus de 60,00, indiquant qu'un nouvel élan à la hausse s'est déjà formé.

Sur le plan de la baisse, la moyenne mobile à 20 jours agira comme un support principal. Sur le plan de la hausse, le niveau entier de 89,00 sera une résistance clé pour cette paire de devises.

Je regarde ces données et je ne peux m'empêcher de réfléchir à la véritable intention du gouvernement indien derrière cette réforme fiscale. Bien que les autorités affirment qu'elle vise à stimuler la consommation, dans un contexte d'incertitude économique mondiale croissante et de menaces de Trump de nouvelles taxes sur la Chine, cela ressemble davantage à une stratégie du gouvernement indien pour compenser les risques externes en s'appuyant sur la demande intérieure. La roupie a récemment montré une stabilité relative, mais les craintes concernant le flux sortant d'investissements étrangers ne doivent pas être ignorées. Reste à voir si cette réforme fiscale pourra réellement dynamiser l'économie.

La tendance du dollar américain est également préoccupante, le ralentissement du marché de l'emploi pourrait accélérer le processus de baisse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale, ce qui est positif à court terme pour les devises des marchés émergents, mais reflète également la réalité du ralentissement de la croissance économique américaine. Dans ce contexte de changement de la configuration économique mondiale, la résilience de l'économie indienne sera mise à l'épreuve.