La poussée de « future-proofing » de la SEC pour façonner la liberté dont le crypto jouit après Trump

Paul Atkins veut cimenter sa vision pour le marché des cryptomonnaies avant que les marées politiques ne changent à nouveau à Washington. En tant que nouveau président de la Securities and Exchange Commission des États-Unis, il agit rapidement pour "préparer l'avenir" des politiques de la SEC, une initiative qui pourrait définir la liberté dont l'industrie de la cryptomonnaie jouira après le départ du président Donald Trump.

Lors d'une conférence organisée par la Managed Funds Association à New York mardi, Atkins a déclaré que la SEC travaillerait rapidement à l'adoption de règles qui pourraient "préserver l'avenir" de son agenda. Il a spécifiquement fait référence à la suppression ou à l'affaiblissement des réglementations sur les marchés publics et privés, tous deux susceptibles d'impacter l'industrie des cryptomonnaies après Trump ou Atkins.

"Nous avons, je pense, une opportunité incroyable de nous rassembler et, dans un esprit de détermination, de créer quelque chose de durable," a déclaré Atkins à propos de la collaboration des régulateurs américains. "Ma principale préoccupation est de préparer cela contre de futurs changements potentiels. Ce que nous devons faire, c'est mettre les choses en œuvre, parvenir à des accords, puis laisser le marché fonctionner [...]"

Lors de la collaboration avec la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), le président de la SEC a déclaré : « En avançant, surtout avec les actifs numériques, la seule chose que j'essaie d'avertir les gens est que nous ne pouvons pas avoir deux forteresses de chaque côté d'une bande de terre de personne, car cette bande de terre de personne est actuellement jonchée des cadavres de produits potentiels qui ont été tués dans le feu croisé des deux agences au fil des ans. »

Même avant que le Sénat américain ne confirme Atkins en tant que président de la SEC en avril, le président par intérim Mark Uyeda avait considérablement changé l'approche de l'agence envers les actifs numériques en fermant plusieurs enquêtes et affaires contre des entreprises de cryptomonnaies et en établissant une task force sur les cryptomonnaies sous la direction de la Commissaire Hester Peirce.

Sous Atkins, la Commission a modifié les normes de cotation pour les fonds négociés en bourse de cryptomonnaies (ETFs), a apparemment envisagé de permettre aux actions de se négocier sur la blockchain, a considéré l'abandon des exigences de reporting trimestriel de l'agence, et a tenu une table ronde avec la CFTC pour "harmoniser" les réglementations.

"[T]Le momentum derrière les actifs numériques est difficile à inverser," a déclaré Andrew Forson, président de DeFi Technologies basé au Canada, en réponse à un e-mail. "La politique américaine, même au milieu de philosophies de leadership différentes, a de plus en plus aligné les marchés de capitaux traditionnels avec la finance décentralisée."

Un futur président américain pourrait-il annuler tout le travail de la SEC d'un coup de plume ?

Bien qu'Atkins ait une large autorité pour proposer et soutenir des règles et des politiques en faveur de l'industrie des cryptomonnaies, il a été étroitement aligné avec l'administration actuelle, selon des déclarations publiques. En tant que président de la SEC, il peut diriger l'agence pour poursuivre des actions d'application et adopter des politiques.

Peu après la démission de l'ancien président de la SEC, Gary Gensler, en janvier, l'agence a assoupli son approche en matière d'application des règles sur les cryptomonnaies, abandonnant de nombreuses enquêtes et affaires de plusieurs années. Certains pourraient se demander si un futur président américain, qui pourrait être plus anti-cryptomonnaie ou neutre sur la technologie, serait en mesure d'inverser rapidement l'agenda d'Atkins, comme la SEC le fait pour de nombreuses positions de Gensler.

"Il serait difficile pour un nouveau président de la SEC de revenir complètement sur les politiques proposées par la présidente Atkins", a déclaré Forson. "Cependant, une future administration pourrait ajouter des exigences de reporting supplémentaires et des charges de conformité---ralentissant effectivement les progrès et l'innovation. Cela ferait écho aux débuts des ICO, lorsque la sur-réglementation étouffait les offres de jetons légitimes."

Forson a ajouté :

"Si une administration moins favorable aux cryptomonnaies prenait le relais, les instruments existants seraient probablement maintenus, mais les nouveaux entrants rencontreraient des défis considérables. Les changements réglementaires pourraient tempérer l'innovation, mais ils ne peuvent pas démanteler l'écosystème qui est déjà fermement établi."

David B. Hoppe, un avocat spécialisé en technologie et médias et fondateur de Gamma Law, a offert une perspective légèrement différente, affirmant que les futurs présidents de la SEC ne pouvaient pas unilatéralement revenir sur les règles et régulations de l'agence. Cependant, ils pouvaient changer les "priorités internes" de la SEC établies par Atkins et réaffecter des ressources à la poursuite des affaires d'application et des enquêtes contre les entreprises de cryptomonnaies.

"Avec un vote des commissaires de la SEC, le futur président pourrait également inverser les politiques officielles de la SEC annoncées sous M. Atkins," a déclaré Hoppe. "Cela pourrait signifier un retour à la posture précédente de la SEC selon laquelle les projets de cryptomonnaies impliquent présumément les lois sur les valeurs mobilières. Bien que non contraignantes, les déclarations politiques de la SEC communiquent les interprétations des règles de la SEC et les priorités d'application, et peuvent avoir un impact significatif sur les participants au marché."

Qu'en est-il des réglementations de la SEC modifiées par le Congrès ?

Un projet de loi sur la structure du marché en cours d'examen au Sénat américain pourrait également modifier de manière significative les réglementations de la SEC et, s'il est adopté et signé en loi, nécessiterait un autre acte du Congrès pour être modifié ou annulé. Cependant, selon Hoppe, certains des changements prévus par la loi sur la structure du marché seraient probablement confrontés à moins de défis.

"[A]ny règlements adoptés par la SEC et la CFTC pour mettre en œuvre la loi sur la structure du marché seraient beaucoup plus faciles à modifier ou à retirer, car ils devraient seulement passer par le processus standard de notification et de commentaire (ou d'autre procédure applicable)," a déclaré Hoppe. "La SEC ou la CFTC pourrait, à l'avenir, décider de réinterpréter les dispositions de la loi sur la structure du marché et de modifier ou de retirer les règlements en conséquence."

À partir de jeudi, le gouvernement américain avait entamé le neuvième jour d'un arrêt causé par l'incapacité des législateurs à parvenir à un accord sur un projet de loi de financement. La SEC continue de fonctionner avec un personnel et des opérations réduits, mais Atkins a déclaré mardi que l'agence "ne ralentissait pas" en raison de l'arrêt.