La stablecoin USST du co-fondateur de Tether se détache de son ancrage quelques heures après son lancement

USST, un nouveau stablecoin lancé le vendredi 10 octobre par la plateforme de stablecoin STBL, cofondée par l'un des fondateurs de Tether, est tombé en dessous de son $1 peggé à aussi bas que 0,96 $ quelques heures après son lancement sur Curve, suscitant des inquiétudes quant à la confiance dans le projet.

Au moment de la rédaction, l'USST se négocie autour de 0,9776 $, en baisse de 1,5 % au cours des 24 dernières heures, avec une capitalisation boursière d'environ 967 000 $ et seulement 52 détenteurs, selon les données d'une plateforme de suivi du marché. Prix USST/USD. Source : plateforme de suivi de marché

Le pool Curve a montré environ 965 000 $ en liquidité et un volume de transactions sur 24 heures de 484 000 $, avec des sorties nettes d'environ 466 000 $. Jusqu'à présent, 50 transactions ont été enregistrées au cours des dernières 24 heures.

Plus tôt dans la journée, STBL a annoncé un nouveau partenariat lié à USST avec Ondo Finance -- qui a une valeur totale verrouillée de (TVL) de 1,76 milliard de dollars --- ce qui fait de l'actif générant des rendements tokenisé d'Ondo, l'USDY, le principal collatéral pour USST. Jusqu'à $50 millions de mint de stablecoins USST seront garantis par l'USDY, selon un communiqué de presse. Pour sa part, l'USDY est garanti par des bons du Trésor américain et des dépôts en espèces.

STBL est un protocole décentralisé qui offre à la fois une stablecoin, USST, ainsi qu'un NFT générant des revenus distinct, YLD, que les utilisateurs reçoivent lorsqu'ils mintent USST. Le projet est cofondé par Reeve Collins, l'un des cofondateurs de Tether, qui a également été le PDG de l'émetteur de l'USDT de 2013 à 2015. L'USDT de Tether domine les marchés mondiaux des stablecoins, avec une capitalisation boursière actuelle de $177 milliards, représentant plus de 58 % du secteur, selon une plateforme d'analytique DeFi.

L'événement de dépegging précoce souligne à quel point il peut être difficile pour de nouveaux stablecoins d'établir la confiance, où la profondeur de liquidité, la transparence et un collatéral crédible sont importants pour maintenir un peg au dollar.

Ce que cela signifie

Catie Romero, PDG et co-fondatrice de la société de croissance et de conseil en crypto-monnaies BABs, a déclaré que les premiers déséquilibres de peg sont courants parmi les nouveaux lancements de stablecoins. Romero a déclaré que le dépeg "ressemble davantage à un problème de calibration de la liquidité qu'à un échec structurel," ajoutant :

"Profondeur de bassin peu profonde, les incitations sont encore en cours de mise en place, et des flux de mint/rédemption inégaux peuvent exagérer les petites ventes."

Kadan Stadelmann, CTO de la plateforme Komodo, a repris la position de Romero, notant que bien que l'USST n'ait pas encore échoué structurellement, il y a certains risques.

"De petites déviations dans l'ancrage sont courantes au début de la vie des stablecoins, mais si elles ne sont pas résolues, elles pourraient saper l'ensemble de l'écosystème STBL, ce qui pourrait entraîner des sorties de STBL vers d'autres écosystèmes de stablecoins," a déclaré Stadelmann. "Dans le passé, les projets de stablecoins ont géré de tels désancrages grâce à des rendements boostés, des injections de réserves et des rachats."

Romero a ajouté qu'une fois que les routes d'achat et de vente fonctionnent sans problème, les teneurs de marché interviennent généralement pour stabiliser le prix une fois que les rendements en valent la peine.

Lancements de jetons STBL

Pendant ce temps, STBL, le jeton de gouvernance de l'écosystème qui vient d'être lancé sur l'écosystème BNB Chain le mois dernier, a chuté de manière significative au cours des 24 dernières heures, dans le cadre d'une vente massive, reflétant probablement une perte de confiance alors que l'USST a fait ses débuts hésitants. STBL se négocie actuellement autour de 0,17 $, en baisse de 18 % sur la journée et de plus de 36 % sur la semaine. Graphique des prix STBL sur 24 heures. Source : plateforme de suivi du marché

"C'est un test de crédibilité ici, pas une autopsie. STBL est sous une pression significative," a déclaré Romero. Elle a ajouté que la chute du jeton aujourd'hui "suggère une boucle réflexive entre la confiance dans le jeton de gouvernance et la résilience perçue du stablecoin ( quelque chose que nous avons vu dans des écosystèmes précoces comme la récupération pré-peg de l'UST )," faisant référence à l'un des plus grands effondrements de la crypto, impliquant le stablecoin algorithmique de Terra, UST.

Elle a ajouté que bien que le dépeg d'aujourd'hui de l'USST ne soit pas substantiel en termes de crypto, cela suffit à ébranler la confiance des investisseurs, du moins temporairement.

"Les données sociales montrent que le sentiment négatif a augmenté de 3,2x après le décrochage du peg, amplifiant le récit plus rapidement que la liquidité ne pouvait se rééquilibrer," a poursuivi Romero. Pendant ce temps, Stadelmann a fait écho au sentiment, disant que le jeton STBL a souffert en raison du décrochage de l'USST.

"Il y a maintenant des doutes sur la viabilité globale du projet," a-t-il déclaré. "Les utilisateurs regardent pour voir comment le projet réagit et s'il parvient à régler les problèmes rapidement et à restaurer la confiance."