Les actions de BitMine Immersion Technologies ont réussi à terminer une journée de trading volatile avec un léger gain après que la société de trésorerie crypto soit devenue la dernière cible du vendeur à découvert Kerrisdale Capital.

Kerrisdale a déclaré dans un rapport mercredi que BitMine de Tom Lee "poursuit un modèle qui est en train de s'éteindre," alors qu'il a pris une position courte sur l'entreprise, un pari sur la baisse de son action.

Kerisdale a soutenu que la stratégie de BitMine consistant à vendre des actions à un prix supérieur pour acheter de l'Ether (ETH) et accroître sa métrique de jetons par action n'est plus efficace, et que la valeur de l'entreprise par rapport à ses avoirs en crypto-monnaie se réduit.

BitMine est une entreprise de minage de Bitcoin (BTC) qui a changé sa stratégie plus tôt cette année pour acquérir de grandes quantités d'ETH et est devenue le plus grand détenteur public du jeton. Kerrisdale évalue les jetons par action de Bitmine à 9 Ether pour 1 000 actions, la société détenant 2,83 millions d'ETH d'une valeur de plus de 12,5 milliards de dollars.

C'est l'une des dizaines de sociétés de trésorerie crypto qui achètent d'énormes quantités de crypto dans l'espoir d'attirer l'attention des investisseurs.

BitMine n'a pas immédiatement répondu à une demande de commentaire.

Les actions de BitMine se terminent mardi avec un gain

Les investisseurs ont d'abord hésité alors que l'action s'ouvrait au-dessus de $60 mais a chuté de plus de 5 % lors des premières transactions pour atteindre un minimum quotidien de 57,41 $ après le rapport de Kerrisdale. Cependant, les actions de BitMine (BMNR) ont terminé la séance de mardi en hausse de 1,35 % à $60 et ont continué à gagner 0,4 % après la cloche.

Kerrisdale a ciblé d'autres entreprises de crypto, y compris le mineur de Bitcoin Riot Platforms et la société d'achat de Bitcoin Strategy.

À l'époque, Riot a rejeté le rapport de Kerrisdale, affirmant qu'il tirait des "conclusions erronées". La stratégie n'a pas directement répondu à son rapport de vendeur à découvert, mais le président Michael Saylor a longtemps vanté l'attrait de l'entreprise pour les investisseurs.

Le prix de l'action de BitMine a connu des fluctuations importantes mardi après le rapport des vendeurs à découvert de Kerridale. Source : Google Finance

L'émission d'actions fatigue les investisseurs, affirme Kerrisdale

Dans son rapport, Kerrisdale a également critiqué le rythme des émissions d'actions de BitMine, notant que la société avait levé $10 milliards au cours des trois derniers mois principalement grâce à des ventes d'actions au prix du marché.

« La vitesse fulgurante de l'émission d'actions de BMNR a transformé l'enthousiasme initial en fatigue, les investisseurs étant conditionnés à croire que chaque rallye sera accompagné de davantage d'offre », a déclaré Kerrisdale.

Il a été dit que l'offre de $365 millions d'actions de BitMine à la fin septembre était "un cadeau à prix réduit" et a soutenu que l'accord était "une levée dilutive habilement emballée qui a sacrifié la crédibilité à long terme pour des liquidités à court terme."

Tom Lee n'est pas Michael Saylor, dit Kerrisdale

Kerrisdale a également critiqué Lee, le président exécutif de BitMine, en affirmant que bien qu'il "apporte une reconnaissance du nom" à l'entreprise, "il ne possède pas le genre de suivi presque cultuel qui a transformé Michael Saylor en icône des actions meme capable d'émettre des milliards en actions sans perdre l'enthousiasme des investisseurs."

Source : Kerrisdale Capital

Il a ajouté que la stratégie de BitMine a besoin de "rareté, de charisme et probablement de quelque chose de plus innovant" que l'émission d'actions à prix du marché, mais a affirmé que la société "n'offre aucune de ces choses."

Kerrisdale a également critiqué d'autres domaines de l'entreprise BitMine, affirmant qu'elle avait cessé de rendre compte de sa valeur nette d'actif (NAV) par action alors que sa croissance ralentissait et que la prime sur son multiple de valeur nette d'actif (mNAV) était passée de plus de 2,0x en août à 1,2x en septembre.

"Le pitch de BMNR repose sur l'idée qu'il peut offrir plus que le seul token," a-t-il écrit. "Pourtant, la stratégie est générique, la concurrence prolifère, les divulgations sont devenues opaques, l'ETH par action a ralenti, et les levées de fonds présentées comme 'premium' sont en réalité dilutives."

La société a déclaré que sa cible sur BitMine n'est "pas un pari contre Ethereum lui-même, mais plutôt un pari contre l'idée que les investisseurs devraient encore payer une prime de marché pour cela."

"Si vous voulez de l'ETH, achetez-le simplement directement, stakez-le avec un minimum de friction, ou conservez-le dans l'un des ETF en forte prolifération," a-t-il soutenu.