Qu'est-ce que l'effet du cygne noir et son influence sur le marché des cryptomonnaies

Qu'est-ce qu'un cygne noir ?

«Cygne noir» est un événement extrêmement improbable qui entraîne des conséquences économiques significatives. De tels événements représentent un danger particulier pour les marchés financiers, y compris le marché boursier et les cryptomonnaies.

Théorie du cygne noir — c'est ainsi que s'appelle cette théorie en anglais.

L'histoire du terme remonte à une époque où l'on croyait que dans la nature, il n'existait que des cygnes blancs. Le cygne blanc symbolisait la beauté et la noblesse. Cependant, en 1697, l'explorateur néerlandais Willem de Vlamingh, arrivé en Australie, a découvert des cygnes noirs, ce qui a complètement changé la vision du monde établie.

Le professeur de l'université de New York Nassim Nicholas Taleb a utilisé ce fait historique comme métaphore, en intitulant son livre «Le Cygne Noir : l'impact du hautement improbable».

Selon la définition de Taleb, un événement de type « cygne noir » a trois caractéristiques distinctes :

• Extrême imprévisibilité : la probabilité d'occurrence est si faible qu'elle dépasse les prévisions standards.
• Conséquences à grande échelle : a un impact significatif sur l'économie, le secteur financier ou même le domaine politique
• Explicabilité rétrospective : après qu'un événement se soit produit, des explications logiques de ses causes apparaissent, créant l'illusion de prévisibilité a posteriori.

Mécanisme de manifestation des événements de type « cygne noir »

Le principal argument de la théorie du cygne noir est que des événements imprévisibles peuvent radicalement changer l'état des marchés financiers ou de l'économie dans son ensemble. Il est important de comprendre que les événements deviennent imprévisibles en raison de notre tendance à nous appuyer sur des expériences similaires et répétées.

La question clé de la théorie de Taleb peut être formulée comme suit :

Comment pouvons-nous prévoir l'avenir en nous basant uniquement sur l'expérience passée ?

En d'autres termes, comment peut-on tirer des conclusions universelles à partir d'un ensemble limité d'observations ? Le fait que nous n'ayons vu que des cygnes blancs ne signifie pas que des cygnes noirs n'existent pas.

Taleb illustre ce problème par l'exemple de la dinde élevée pour le jour de Thanksgiving. Tout au long de sa vie, la dinde est nourrie quotidiennement, ce qui lui donne une attente durable de nourriture régulière et de bien-être. Chaque jour, sa confiance en l'avenir ne fait que croître - jusqu'au jour de Thanksgiving, où elle doit soudainement «reconsidérer ses croyances».

C'est une démonstration visuelle du phénomène du cygne noir. Lorsque nous sommes constamment confrontés à des phénomènes similaires ( ne voyons que des cygnes blancs ou recevons une nourriture quotidienne ), nous avons tendance à extrapoler cette expérience sur l'avenir.

Événements du « Cygne noir » dans le secteur financier

1. L'effondrement des dot-coms de 2001

À la fin des années 1990 et au début des années 2000, le marché boursier a atteint des sommets historiques grâce à des entreprises technologiques surévaluées. Cet événement a clairement manifesté les trois caractéristiques du « cygne noir » :

• Surprise: les investisseurs ont massivement investi dans des entreprises technologiques, ignorant leurs évaluations gonflées dans la conviction que « cette fois-ci, c'est différent ». L'ampleur des investissements témoignait du fait que le marché ne s'attendait pas à un effondrement brutal de la valeur du secteur technologique.

• Impact économique significatif : Le 13 mars 2002, la bulle a éclaté, l'indice Nasdaq a chuté de 78,4 % en octobre 2002. Des licenciements massifs ont suivi, et le taux de chômage dans le secteur technologique a atteint 17,8 % d'ici 2004.

• Explicabilité rétrospective : après l'effondrement, les experts expliquaient ce qui s'était passé par le comportement irrationnel des investisseurs, l'accès excessif au capital-risque et les erreurs dans la politique monétaire de la Réserve fédérale.

2. La crise financière de 2008

La crise des prêts hypothécaires subprime, également connue sous le nom de Grande Récession, est considérée comme l'une des périodes économiques les plus difficiles de l'histoire mondiale depuis la Grande Dépression des années 1930.

La crise économique de 2008 a révélé les trois caractéristiques du « cygne noir » :

• Surprise : les responsables de la politique économique, en particulier à la Réserve fédérale des États-Unis, n'ont dans l'ensemble pas prévu l'ampleur de la crise. Alan Greenspan, ancien président de la Réserve fédérale, a ensuite admis dans une interview avec David Rubenstein : « Il était impossible d'imaginer une crise d'une telle envergure. »

• Impact économique significatif : pendant la Grande Récession, le taux de chômage a doublé, atteignant 10 %. Entre 2007 et 2010, environ 3,8 millions de maisons ont été saisies, la banque d'investissement Lehman Brothers a fait faillite et 25 000 de ses employés ont perdu leur emploi.

• Explicabilité rétrospective : aujourd'hui, la plupart des économistes s'accordent à dire que la principale raison de la crise hypothécaire de 2008 était une politique de crédit à court terme sur le marché des prêts subprimes, y compris l'octroi de prêts hypothécaires à des emprunteurs insolvables et la titrisation de ces prêts pour la revente.

3. Crash éclair de 2010

Flash Crash (— terme décrivant une chute soudaine et brutale de la valeur des actions. Un tel événement s'est produit en 2010, lorsque le trader à terme britannique Navinder Sarao a manipulé des algorithmes de trading automatique.

Les principaux signes du « cygne noir » dans ce cas :

• Surprise : l'effondrement soudain n'a été prédit par aucun analyste et s'est produit sans signes visibles.

• Impact significatif sur le marché : le marché boursier a perdu presque 1 trillion de dollars en une seule journée. Après cet événement, des règles de régulation plus strictes ont été mises en place concernant les activités de trading, notamment un système de « coupe-circuits » qui arrête les transactions lorsque des seuils de prix critiques sont atteints.

• Explicabilité rétrospective : l'enquête a révélé que Sarrault manipulait le marché en plaçant des ordres fictifs pour créer une demande artificielle.

) 4. Événements de « cygne noir » sur le marché des cryptomonnaies

Sur le marché des cryptomonnaies en 2022, plusieurs exemples classiques de « cygnes noirs » se sont produits :

• L'effondrement de l'écosystème Terra ###mai 2022 a conduit à la perte de centaines de milliards de dollars de capitalisation boursière en quelques jours. Le prix du bitcoin est tombé de 39 000 à 29 000 dollars. Les raisons techniques de l'effondrement et l'interconnexion des actifs cryptographiques ont amplifié l'ampleur des conséquences.

• La faillite de la cryptobanque Celsius, qui a soudainement suspendu les retraits des clients, a été un nouveau coup dur pour le marché. Cet événement a provoqué une nouvelle vague de crise, faisant chuter le prix du bitcoin de 28 000 à 19 000 dollars en une seule semaine.

• L'effondrement de la bourse de cryptomonnaies FTX, autrefois la deuxième en volume de transactions après les principales plateformes du marché, est également considéré comme un événement de type « cygne noir ». Des milliards de dollars d'investisseurs ont été bloqués, et le prix du bitcoin ainsi que celui de l'ensemble du marché des cryptomonnaies a chuté brusquement - le bitcoin est passé de 21 000 à environ 15 000 dollars.

L'analyse des données montre que les marchés de la cryptomonnaie réagissent aux événements imprévus de manière beaucoup plus forte que les marchés financiers traditionnels, affichant des fluctuations de prix et des variations de volume de trading plus marquées.

Stratégies de minimisation des risques du « cygne noir » pour les investisseurs

En étudiant le concept et les caractéristiques des « cygnes noirs », ainsi que leurs manifestations dans le passé, on peut conclure que de tels événements sont inévitables dans le futur - la question n'est que de savoir quand et où ils se produiront. Pour minimiser les pertes potentielles, les investisseurs peuvent prendre les mesures suivantes :

• Diversification du portefeuille d'investissement : répartition du capital entre différentes classes d'actifs – actions, or, immobilier, cryptomonnaies et autres instruments.

• Répartition optimale des actifs : suivant le principe « ne mettez pas tous vos œufs dans le même panier », il est recommandé de répartir vos économies entre différentes banques ou, dans le cas des cryptomonnaies, entre plusieurs plateformes de trading fiables.

• Utilisation des opportunités de marché : des événements tels que le « cygne noir » entraînent souvent une chute brutale de la valeur des actifs, ce qui peut créer des points d'entrée attractifs pour acheter des actions ou des crypto-monnaies d'entreprises et de projets prometteurs avec un potentiel à long terme.

• Préparation psychologique: il est important de prendre conscience de l'inévitabilité des événements imprévisibles et d'être mentalement préparé aux éventuels chocs du marché.

L'effet « cygne noir » accompagnera toujours les marchés financiers. Comprendre les mécanismes de son influence et appliquer des stratégies proactives de protection du capital permettent aux investisseurs de réduire les risques et potentiellement de tirer parti des opportunités qui se présentent.