L'homme qui a vendu à découvert l'Amérique : la vision à un milliard de dollars de Michael Burry

Au milieu des années 2000, Michael Burry—un médecin devenu investisseur autodidacte—analyzait méticuleusement le marché hypothécaire américain. Il a découvert quelque chose de remarquable que les autres avaient manqué :

Les titres adossés à des hypothèques (CDOs) largement considérés comme des "investissements sûrs" par les institutions financières étaient en réalité remplis de prêts subprimes destinés à échouer.

Alors que Wall Street poursuivait sa frénésie d'achats, Burry reconnaissait les signes indéniables d'une bulle spéculative se formant sous nos yeux.

Entre 2005 et 2006, il a fait un mouvement qui semblait complètement irrationnel pour le consensus du marché :

— Il a approché de grandes institutions financières telles que Goldman Sachs et Deutsche Bank

— Créé des swaps de défaut de crédit personnalisés (CDS) pour établir des positions courtes contre le marché hypothécaire

— A engagé plus de $1 milliards de l'argent des investisseurs de son fonds de couverture Scion Capital dans ce pari contrarien

Pendant deux années douloureuses, il a été qualifié de délirant. Son fonds a saigné de l'argent. Les investisseurs ont exigé des retraits et remis en question son jugement.

Puis est arrivé 2008. Le système hypothécaire s'est effondré.

Les CDO sont devenus pratiquement sans valeur du jour au lendemain.

Burry a généré plus de 1,3 milliard de dollars de profits pour ses investisseurs, sécurisant environ $100 millions pour lui-même grâce à cette extraordinaire perspicacité du marché.

L'avantage de l'investisseur : Lire les marchés au-delà du consensus

Cette approche contrarienne continue de définir la philosophie d'investissement de Burry aujourd'hui. Selon une analyse récente de son portefeuille, il maintient des positions hautement concentrées reflétant une forte conviction, ses cinq plus grandes participations représentant plus de 73 % de la valeur totale de son portefeuille.

Plutôt que de suivre les tendances du marché, le succès de Burry démontre la valeur d'une analyse indépendante, de la patience pendant les périodes de sous-performance et du courage de maintenir des positions contre un sentiment de marché écrasant lorsque vos recherches indiquent une mauvaise évaluation fondamentale.

Pour les traders sérieux, la leçon reste claire : de véritables opportunités de marché existent souvent précisément là où la pensée consensuelle ne regarde pas assez attentivement.