Qu'est-ce que la valeur totale verrouillée de la cryptomonnaie (TVL) et pourquoi cela m'énerve?

Lorsque cette foutue bulle DeFi a commencé en 2020, tout le monde s'est déchaîné et a commencé à inventer de nouvelles façons d'évaluer l'efficacité de ses "investissements". Et voilà, en plus des indicateurs habituels comme la capitalisation boursière, ce mystérieux TVL - Total Value Locked est apparu.

Pour moi, le TVL n'est qu'une autre tentative des "génies" financiers de décrire de manière scientifique combien d'argent est bloqué dans les contrats intelligents. Rien de spécial ! C'est simplement la somme totale des actifs cryptographiques verrouillés dans les protocoles DeFi, exprimée en dollars ou dans une autre devise fiat.

Ces actifs incluent les bénéfices provenant de divers services via des contrats intelligents - prêts, mises, pools de liquidité. C'est comme un indicateur utile pour ceux qui recherchent des plateformes avec "un rendement maximal". Ha ! Comme si ces chiffres n'étaient pas manipulés...

D'ici 2022, le TVL est passé de pauvres 400 millions à presque 2 milliards de dollars. Et maintenant, tous ces "experts" utilisent le TVL comme principal critère pour déterminer si le protocole est "sain" et s'il vaut la peine d'y investir.

Mais ce qui m'énerve vraiment, c'est que le TVL dépend de nombreux facteurs que personne ne prend en compte ! La valeur des monnaies fiduciaires, des tokens propres des projets... Si le token augmente en prix, le TVL augmentera aussi, même s'il n'y a pas eu d'argent réel ajouté !

Comment calcule-t-on cet indicateur ? On divise la capitalisation boursière par l'offre maximale. Si le coefficient est inférieur à 1, l'actif est "sous-évalué", s'il est supérieur - "surévalué". Quelle absurdité ?! C'est comme deviner dans le marc de café.

Actuellement, Curve prétend être le leader avec un TVL de 17 milliards et une part de marché de 9,7 %. Vient ensuite Lido avec 15,4 milliards, Anchor avec 12,6 et MakerDao avec 11,5 milliards de dollars. Ethereum contrôle 64 % de l'ensemble du marché DeFi avec un TVL d'environ 73 milliards.

Mais regardons la réalité en face ! La volatilité du marché fausse complètement cet indicateur. Lorsque l'ETH a augmenté en prix, le TVL a également augmenté, bien qu'il n'y ait peut-être eu aucun nouvel utilisateur ou nouvel argent ! Et encore une autre blague - les fonds sont souvent déplacés entre les protocoles et sont comptés plusieurs fois !

En gros, le TVL n'est qu'un autre indicateur flou qu'on présente comme la vérité ultime. Et je vais vous le dire - ne croyez pas tout ce qu'on vous montre dans de beaux graphiques. Même les échanges eux-mêmes reconnaissent que cet indicateur a des "défauts évidents". Et ils ont raison!