Comprendre les Market Makers Automatisés (AMMs) et les Liquidités Pools

Définition du market maker

Les market makers fournissent de la liquidité. Ce sont eux qui rendent possible l'achat et la vente de crypto, de jetons, d'actions, et plus encore. Sans eux ? Les marchés se bloquent. De grandes institutions financières jouent souvent ce rôle. Parfois, ce sont juste des particuliers avec suffisamment de capital. Ils sont en quelque sorte essentiels, en fait.

Définition de l'Automated Market Maker (AMM)

Un AMM est différent. C'est un protocole. Un algorithme. Il n'existe pas de contrôle central ici. Les traders peuvent acheter et vendre des cryptos automatiquement. Pas besoin d'intermédiaire. Juste du code qui fait son travail.

Concept de Pool de Liquidité et AMM

Les pools de liquidité sont fascinants. Ils ressemblent à des pots communautaires de cryptomonnaies verrouillées dans des contrats intelligents. Les gens contribuent par paires. Toujours équilibré. Vous mettez $2000 de wBTC ? Vous avez aussi besoin de $2000 de USDT. L'équilibre est important.

Ces fournisseurs gagnent des récompenses. Les frais de transaction leur reviennent. Parfois, des tokens supplémentaires aussi. Cela semble juste - plus vous investissez, plus vous en obtenez en retour.

Les AMM utilisent des modèles mathématiques. Principalement des Market Makers à Fonction Constante. Le populaire suit X * Y = K. X est le montant du token A. Y est le montant du token B. K reste le même. Toujours.

Un Exemple Pratique de Comment Fonctionnent les AMM et les Pools de Liquidité

Regardons wBTC/USDT en 2025. Le Bitcoin vaut environ 132 000 $ à ce moment-là. Imaginez un pool avec 2 wBTC ($264 000) et 264 000 USDT. K est égal à 528 000 000.

Quelqu'un ajoute 25 000 $ de chaque jeton. Ils possèdent maintenant 9,47 % de la piscine. Pas mal.

Un autre trader échange 10 000 $ de wBTC contre USDT. La formule entre en jeu. Cela représente environ 0,0758 wBTC entrant.

(2 + 0,0758) * (264 000 - Y) = 528 000 000

La résolution donne environ 9,686 USDT. Pas les 10,000 $ qu'ils ont mis en valeur. La différence ? Les frais. Environ $314 vont aux fournisseurs. Notre actionnaire de 9,47 % empoche 29,73 $. De l'argent facile.

Avantages des Market Makers Automatisés

Les AMM ont des avantages. Vous contrôlez vos actifs - non-custodial est le mot. Elles gardent les choses décentralisées. Le pouvoir au peuple. Et le trading se fait sans accroc. Pas besoin de chercher des acheteurs ou des vendeurs. Pas de marchandage sur les prix.

Inconvénients des Market Makers Automatisés

Ce n'est pas que du soleil, cependant. Même en 2025, avec une liquidité plus profonde, les problèmes persistent. Pas de carnets d'ordres signifie que les grandes transactions entraînent des glissements. Les frais s'accumulent aussi. Frais de trading. Frais de réseau. Quand les réseaux sont congestionnés ? Les coûts peuvent être douloureux.

Perte Impermanente dans les Pools de Liquidité

Attention à la perte impermanente. Les prix des tokens changent après votre dépôt ? Vous pourriez perdre de la valeur. Les actifs volatils aggravent cela. Mais les pools actifs avec des frais plus élevés pourraient compenser cela. Les positions à long terme peuvent s'avérer bénéfiques. Ce n'est pas entièrement clair tant que vous n'essayez pas.