Analyse de la structure de rendement : guide pratique pour les investisseurs

Aspects principaux

• Le graphique des rendements affiche les taux d'intérêt des obligations avec différentes dates d'échéance.

• Il existe quatre types clés de courbes de rendement : standard, inversé, plat et pentu, chacun indiquant différentes attentes économiques.

• L'augmentation de la pente de la courbe de rendement se produit lorsque, au fil du temps, l'écart entre le rendement des obligations à court terme et celui des obligations à long terme augmente.

• Le graphique des rendements peut influencer les marchés des crypto-monnaies et des actions, mais il est particulièrement important pour les secteurs sensibles aux variations des taux d'intérêt, tels que la banque, l'immobilier et les services publics.

Concept de graphique de rendement

Le graphique de rendement est une représentation visuelle des taux d'intérêt ( ou des rendements ) des obligations ayant différentes dates d'échéance. Il peut être considéré comme une ligne qui met en correspondance les taux d'intérêt à court terme avec ceux à long terme, généralement pour les obligations d'État américaines.

Le rendement des obligations varie en fonction de l'échéance, car les investisseurs s'attendent à un taux de retour différent en fonction de la durée de l'obligation, qui est souvent influencée par les attentes en matière d'inflation, les risques de crédit et les conditions économiques.

Ainsi, la forme de la courbe des rendements en dit long sur les prévisions des investisseurs concernant l'économie, agissant comme un indicateur financier. La courbe des rendements des obligations du Trésor américain est la plus connue et sert généralement de baromètre de l'état économique, influençant les décisions sur divers marchés.

Variétés de graphiques de rendement

Il existe quatre types principaux de graphiques de rendement, qui diffèrent par leur forme. Chaque type de graphique de rendement peut informer les investisseurs sur différentes conditions économiques, ce qui en fait des indicateurs utiles des événements futurs potentiels.

Les exemples ci-dessous sont fournis uniquement à titre d'illustration, donc il ne faut pas se concentrer trop sur les valeurs spécifiques. Faites attention aux différentes formes de graphiques et à leurs interprétations typiques.

Taux de rendement standard

Ce graphique a une pente ascendante, ce qui signifie un rendement plus élevé des obligations à long terme par rapport aux obligations à court terme. Cela indique les attentes des investisseurs concernant une croissance économique stable. Dans un graphique normal, les obligations à long terme peuvent offrir un bon profit, et une prévision stable est un facteur positif pour les actions, les cryptomonnaies et d'autres investissements axés sur la croissance.

Graphique de rendement inversé

Le graphique de rendement inversé a une pente descendante et montre que le rendement à court terme dépasse celui à long terme. Historiquement, cette forme de graphique a été considérée comme un indicateur précurseur de récession. Cette forme peut servir de signal de prudence pour les investisseurs en actions, qui pourraient envisager d'ajuster leurs portefeuilles en faveur d'actifs plus sûrs, tels que les obligations.

Graphique de rendement plat

Un graphique de rendement plat n'a pratiquement pas de pente, tandis que le rendement à court terme et le rendement à long terme sont très proches. Cela peut indiquer une incertitude économique ou une période de transition. Un graphique plat suggère une ambiguïté de la situation, incitant les investisseurs à faire preuve de prudence et à diversifier leurs investissements.

Super graphique de rendement

Un graphique des rendements en pente est créé lorsque le rendement des obligations à long terme dépasse considérablement le rendement des obligations à court terme, ce qui signale généralement des attentes de croissance économique et d'augmentation de l'inflation. Lorsque le graphique des rendements est en pente, cela donne généralement le feu vert pour investir dans des actifs plus risqués, tels que les cryptomonnaies et les actions, car un graphique des rendements en pente indique souvent des perspectives de croissance positives.

Analyse détaillée du graphique de rentabilité

L'augmentation de la pente du graphique des rendements se produit lorsque l'écart (spread) entre les rendements des obligations à court terme et à long terme augmente. Cela décrit les changements qui se produisent dans le graphique des rendements au fil du temps (par exemple, lors de la comparaison des graphiques des rendements de deux années différentes).

Types d'augmentation de la pente du graphique de rendement

Il existe différents types d'augmentation de la pente de la courbe de rendement, mais deux types principaux sont connus sous le nom de haussier et baissier.

1. Augmentation de la pente haussière : lorsque le rendement des obligations à court terme baisse plus fortement que celui des obligations à long terme. Cela peut se produire lorsque les banques centrales abaissent les taux d'intérêt à court terme pour stimuler l'économie, mais que les taux à long terme restent stables, reflétant les attentes de croissance. La ligne verte en pointillé représente le graphique des rendements après les changements.

2. Augmentation de la pente des ours : dans ce cas, le rendement à long terme augmente plus rapidement que le rendement à court terme, souvent parce que les investisseurs s'attendent à une croissance économique plus forte ou à une inflation plus élevée à l'avenir. La ligne rouge en pointillés représente le graphique des rendements après les changements.

Utilisation du graphique de rentabilité sur les marchés financiers

Le graphique des rendements peut être un outil utile pour prévoir les changements des taux d'intérêt, qui peuvent affecter un large éventail d'actifs. Par exemple, lorsque le graphique s'inverse, la Réserve fédérale américaine et d'autres banques centrales peuvent abaisser les taux d'intérêt pour prévenir une récession économique, offrant souvent aux marchés un coup de pouce à court terme. Les traders et les investisseurs peuvent utiliser ces variations de taux comme une opportunité d'entrer ou de sortir de certains marchés et d'ajuster leurs portefeuilles de valeurs mobilières.

Marchés financiers

Puisque la courbe des rendements est directement liée au rendement des obligations, tout changement peut entraîner des fluctuations des prix des obligations. Une hausse des taux d'intérêt ( souvent associée à une augmentation de la pente de la courbe des rendements) entraîne généralement une baisse de la valeur des obligations existantes, car de nouvelles obligations offriront un rendement plus élevé. Inversement, si les taux baissent, les anciennes obligations avec des taux plus élevés deviennent plus précieuses.

Marché boursier

Le graphique des rendements peut influencer tous les types d'actions, en particulier dans les secteurs qui sont plus sensibles aux taux d'intérêt, comme la banque, l'immobilier et les services publics. Par exemple, si une inversion du graphique des rendements se produit, indiquant un possible ralentissement de l'économie, les investisseurs peuvent se détourner des actions et rechercher des investissements plus sûrs. D'autre part, un graphique des rendements raide peut signaler une forte croissance économique, ce qui peut renforcer la confiance dans le marché boursier.

Taux d'intérêt

Le changement de la courbe de rendement est souvent utilisé comme référence pour les taux des prêts hypothécaires, les taux des prêts bancaires et d'autres types de dettes. Lorsque la courbe de rendement s'inverse, cela incite souvent la Réserve fédérale à abaisser les taux d'intérêt et à stimuler l'économie, ce qui peut affecter le coût des emprunts pour les consommateurs et les entreprises.

Graphique de rentabilité et marchés des cryptomonnaies

Bien que le graphique des rendements soit principalement lié aux marchés traditionnels, il commence de manière intéressante à se croiser avec les cryptomonnaies, en particulier grâce au renforcement de l'intégration entre les crypto-actifs et les investissements institutionnels.

Le nombre d'investisseurs et de gestionnaires de capitaux qui incluent désormais le bitcoin et d'autres cryptomonnaies dans leurs portefeuilles augmente.

Bien qu'une plus large adoption ait entraîné un comportement des marchés de la cryptomonnaie similaire à celui des actions, certains investisseurs considèrent le Bitcoin comme une forme d'or numérique, notamment en période d'incertitude sur les marchés traditionnels. Par exemple, si une inversion de la courbe des taux se produit et que des craintes de récession augmentent, certains investisseurs peuvent décider d'augmenter leur exposition à des actifs tels que l'or et le bitcoin, qui ont historiquement bien performé en tant que réserve de valeur.

De plus, les décisions de la banque centrale de réduire les taux en réponse à un changement dans la courbe des rendements augmentent souvent la liquidité dans le système financier, qui peut se déverser sur les marchés des cryptomonnaies. Cette augmentation de la liquidité peut accroître la demande de cryptomonnaies, ce qui pourrait potentiellement entraîner une hausse des prix.

Bien que le graphique de rendement fournisse des informations aux investisseurs en crypto-monnaie, il ne fonctionne pas de la même manière que pour les actifs traditionnels. Les crypto-monnaies restent très spéculatives et peuvent être influencées par de nombreux autres facteurs, y compris les nouvelles sur la réglementation et les développements technologiques. Ainsi, bien que le graphique de rendement puisse donner un contexte, les investisseurs crypto expérimentés s'appuient souvent sur un ensemble d'indicateurs plus large.

Réflexions finales

Que vous soyez engagé dans des investissements traditionnels ou que vous exploriez simplement le monde des cryptomonnaies, le graphique des rendements est un outil puissant à ajouter à votre arsenal. Il offre non seulement un aperçu de l'orientation du développement économique, mais aide également les investisseurs à planifier leurs stratégies pour différentes classes d'actifs.